20240429-铜冠金源期货-氧化铝周报_供应偏紧预期发酵_氧化铝走强_7页_610kb

氧化铝周报核心总结：供应偏紧与需求增量支撑价格上涨，但需警惕回调风险

一、市场动态

1. 供应端：

   • 国内氧化铝供应仍偏紧，4月北方矿山复产未如期推进，进口因海外价格上涨窗口关闭。
   • 云南部分电解铝产能复产缓慢，5月底第二批约60万吨产能即将复产，叠加内蒙古15万吨新项目投产预期，消费端逐步改善。

2. 价格表现：

   • 氧化铝期货上周涨808%，主力合约本周运行区间3650-4000元/吨，现货全国加权均价报3402元/吨，升水幅度扩大。
   • 交易所仓单库存增至83万吨，但厂库库存维持0水平。

二、核心观点

• 利好因素：供应瓶颈与需求增量共同支撑氧化铝价格走强，政策建议逢低做多，短线操作需快进快出。
• 风险点：期货临近交割月需修正，氧化铝、铝价均处于高位，阶段性回调概率上升，警惕短期内冲高后震荡修复走势。

三、重点数据

1. 开工率：中国氧化铝建成产能10220万吨，开工率82.49%。
2. 出口趋势：2024年3月氧化铝净进口1597万吨，累计净进口增速显著。
3. 原材料：国产矿供应紧张，进口矿海运费上行，部分企业因矿源不足限产。

四、行业展望

• 供应端：复产节奏缓慢，海外价格压力加大进口依赖难度，整体供应趋紧。
• 需求端：云南、内蒙古产能逐步复产，但短期内消费增长仍需落地验证。
• 价格预期：短期强势运行，中期需关注政策面及成本端变化。

五、操作建议

• 逢低做多，把握短期行情，不宜长期持有。
• 紧盯F0297587、F0307990号等分析师观点，及时调整头寸。

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