20250818-东吴证券-瑞芯微-603893.SH-2025年中报业绩点评_25H1营收利润高增_AIoT矩阵和生态共振_3页_461kb

瑞芯微（603893）2025年中报业绩点评摘要

投资者摘要

• 业绩优异： 瑞芯微发布2025年上半年业绩，营收20.46亿元，同比增长63.85%，净利润5.31亿元，同比增长190.61%。预计中报超预期。
• 增长驱动： 主要增长动力来自AIoT市场的稳健增长以及旗舰产品（如RK3588）的持续销售。
• 盈利能力提升： 毛利率增至42.29%（同比上升6.38pcts），净利润率显著改善（2025Q2净利率27.71%）。
• 新品拓展： 发布支持大、小模型的端侧算力协处理器RK182X，并推出新一代视觉处理器、音频处理器等，拓展AI应用场景。
• 前景看好： 东吴证券维持“买入”评级，目标指引盈利预测上升，看好公司在汽车电子、机器人、智能视觉等领域的高算力芯片优势和市场潜力。

财务亮点

• 高增长数据： 2025年上半年营收、净利润实现大幅增长；季度环比增长强劲。
• 改善的利润率： 毛利率和销售净利率同比、环比均有提升。

核心增长动因

• AIoT市场驱动： 上半年AIoT市场保持稳定增长。
• 旗舰产品强劲： 骁龙888等旗舰芯片继续主导市场。
• 新产品布局： 发布端侧AI算力协处理器、新型视觉与音频处理器，辐射多场景。

前景与评级

• 看好未来： 布局AIoT全产业链，占据芯片设计优势，看好在新兴智能应用领域的发展。
• 盈利预测上调： 对比券商维持“买入”评级，并微调盈利预测，维持“买入”投资建议。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 供应链风险
• 下游需求波动风险