20250511-创元期货-镍不锈钢周报_菲律宾禁矿传闻再起_镍矿价格未见体现_14页_1mb

镍与不锈钢周报分析总结

该报告聚焦镍和不锈钢市场动态。本周镍价受负反馈延续阴跌，但周五市场传菲律宾或6月禁止镍矿出口，引发夜盘反弹；该消息源头可追溯至5月7日印尼镍协发布，需注意信息准确性。

供给端，菲律宾红土镍矿价格波动，印尼NPI产量和升贴水显示其主导地位；中国镍矿进口量和库存变化反映全球供给调整。印尼MHP和高冰镍产量上升，影响镍中间品进口，印尼是中国主要镍源竞争者。

需求端，不锈钢粗钢产量分系部差异，200系和300系需求较为活跃，出口和进口数据反映国际贸易格局。三元材料和前驱体产量增长，电池需求增加对镍消费提供支撑。

库存方面，中国境内精炼镍和社会库存在高位，LME和上期所镍仓单库存压力大；不锈钢仓单库存增加，价差如NI/304冷轧和304/NPI变化，显示市场套利机会。

平衡表总结供需，强调镍产业链从矿石到不锈钢的各环节平衡点变化，建议关注库存和价差数据。

总体，镍市波动中枢受供给潜在扰动影响，需跟踪菲律宾出口政策、中国需求及新能源趋势，市场参与者应结合基本面数据研判走势。