20260303-西南期货-【西南期货】农产品早间评论_4页_465kb

报告摘要

农产品早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月3日当天及近期农产品市场走势，涵盖豆油豆粕、棕榈油、菜油菜粕、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米、淀粉、山原木等品种，主要从供需关系、价格走势、库存变化及政策影响等方面进行分析，为投资者提供交易策略建议。

主要观点与关键信息

豆油豆粕

价格走势：豆粕主连收跌0.07%至2826元/吨；豆油主连收涨0.41%至8260元/吨。现货方面，连云港豆粕持平，张家港一级豆油上涨20元/吨。
市场因素：巴西大豆丰产预期较好，阶段性高位卖盘介入，导致美豆主连下跌0.71%。
库存与消费：豆粕库存环比减少1.5万吨，豆油库存环比增加0.32万吨。豆油消费略有好转，出口放量显著，库存压力稍减。
策略建议：豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会；豆油脱离低位成本区间后观望为宜。

棕榈油

价格走势：马棕触及一周高点，国内棕榈油现货价格上涨。
出口与库存：马来西亚2月棕榈油出口量环比下降21.5%-25.5%；中国12月棕榈油进口量环比下滑15%，同比下滑12.5%。
库存水平：棕榈油库存处于近7年同期中高水平。
策略建议：或可考虑偏多思路。

菜油菜粕

价格走势：广西菜粕持稳，广西菜油上涨70元。
进口情况：12月菜油进口量环比增长32.7%，其中俄罗斯贡献16万吨。菜粕进口量环比增长11%，主要来自印度、阿联酋、俄罗斯和乌克兰。
库存变化：菜籽累库，库存处于近7年同期次低水平；菜粕去库，库存处于近7年同期次高水平；菜油小幅累库，库存处于近7年同期中间水平。
策略建议：菜油或可考虑偏多思路。

棉花

价格走势：国内郑棉冲高回落，外盘棉花小幅下跌1%。
供需预期：USDA论坛预期2026/27年度全球棉花总产减少3.2%，消费量增加1.2%，进入去库周期，中长期棉价偏强。
国内供应：国内商业库存处于历史同期高位，但累库幅度偏低。2026年全国棉花意向种植面积同比减幅1.7%。
策略建议：预计中长期偏强运行，本周重点关注原油价格上涨对整体大宗商品的溢价效应。

白糖

价格走势：郑糖小幅反弹创新高，外盘原糖冲高回落。
供需情况：国外方面，印度产量下调，原油价格上涨间接利好乙醇价格。国内方面，预计2月份产量将创历史同期新高，进口量仍较高，供给充足。
库存变化：2025/26年制糖期国内工业库存同比增加100万吨以上。
策略建议：观望。

苹果

价格走势：苹果期货震荡运行，现货市场稳定。
供需情况：2025年全国苹果产量同比减少6.01%，新季苹果产量较上一产季减少311.53万吨，果径偏小。
库存变化：全国主产区冷库库存量为552.92万吨，环比减少19.08万吨。
策略建议：预计中长期价格偏强运行。

生猪

价格走势：主力合约下跌1.92%至11220元/吨，全国均价下跌0.17元/公斤。
供需情况：2025年12月能繁母猪存栏量同比下滑2.87%，但生猪出栏量同比增加2.4%，猪肉产量创历史新高。
市场情绪：节后出栏均重上扬，消费清淡，供给压力仍存，若无较强支撑，猪价或继续下调。
策略建议：关注二育补栏及屠企入库动作，等待逢高沽空机会。

鸡蛋

价格走势：主力合约下跌0.49%至3242元/500kg，主产区鸡蛋均价上涨0.03元/斤，主销区上涨0.04元/斤。
供需情况：1月全国在产蛋鸡存栏量环比下降0.15%，同比增加4%。存栏量处于近10年次高水平。
市场情绪：3月鸡蛋供应或维持偏高水平，淘汰情绪有下滑趋势，补苗情绪改善，可能影响远月供应。
策略建议：考虑远月空单持有。

玉米&淀粉

价格走势：玉米主力合约上涨1.58%至2384元/吨；玉米淀粉上涨1.32%至2694元/吨。
供需情况：北港库存偏低，东北主产区售粮进度加快，现货价格偏强。玉米淀粉库存处于7年同期次高水平。
市场情绪：25年玉米进口锐减，国内产需基本平衡，后续进口或维持低位。新季玉米成本或下修，主产区种植利润优于去年。
策略建议：玉米淀粉需求略有回暖，但供应充裕，库存偏高，或跟随玉米行情。

山原木

价格走势：主力2605收盘于800元/吨，涨幅0.63%。
发运与需求：新西兰原木离港发运量恢复至正常水平，国内港口报价上调。
成本与运输：燃料油价格上涨，增加原木航运成本；霍尔木兹海峡局势可能影响运输效率。
策略建议：需求恢复叠加成本驱动，偏强表现，后续重点关注外盘报价、发运动态及下游终端市场消耗情况。

总结

本报告综合分析了主要农产品的供需变化、价格走势及市场策略，强调了各品种在不同周期内的表现与预期。豆油豆粕、棕榈油、菜油等品种因库存压力缓解或成本支撑，被建议关注多头机会；棉花因全球减产预期和国内供给偏紧，预计中长期偏强；白糖因供给偏强，建议观望；苹果、生猪、鸡蛋因供需失衡，中长期价格偏强；玉米淀粉因库存偏高，或跟随玉米行情；山原木则因成本驱动和需求恢复，表现出偏强趋势。

整体来看，市场情绪受国际局势、成本变化及供需预期影响较大，投资者需关注政策动向、库存变化及国际市场联动效应。

展开完整摘要