20170813-安信证券-电力设备行业动态分析_17年新能源车产销量保持高速增长_政策强力推进增量配网_17页_834kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕2017年新能源车、电力设备、光伏、风电、核电等行业的市场表现、政策推动及投资建议进行分析，涵盖行业数据、市场动态、政策解读和重点推荐股票等内容。

主要观点

1. 新能源车市场持续增长

• 市场表现：2017年7月新能源汽车产销量分别为5.9万辆和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%，但环比略有下滑。1-7月累计销量达25.1万辆，同比增长21.5%，累计产量达27.2万辆，同比增长26.2%。
• 市场信心：随着半年度车企考核压力结束，预计全年销量有望达到70万辆，市场信心逐渐恢复。
• 政策支持：国家政策对新能源车的扶持，如分时租赁、购置税减免等，进一步推动行业发展。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比，重点推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、国轩高科、亿纬锂能。
  • 主线二：特斯拉产业链，重点推荐宏发股份、科达利、旭升股份。
  • 主线三：物流车动力总成，重点推荐方正电机。
  • 北汽新能源产业链：重点推荐麦格米特、国轩高科。

2. 增量配网与电力改革加速推进

• 配网热点：河南省发布“十三五”城乡配电网发展规划，目标2020年实现故障停电时间整体降低44%，提升供电质量。
• 电改热点：山东等省份推动跨省电力交易，促进电力资源优化配置。
• 特高压热点：青海-河南特高压直流输电工程启动，成为我国首条清洁能源外送通道，特高压布局基本确定。
• 工控热点：尽管短期增速放缓，但中长期仍乐观，受益于《中国制造2025》和制造业复苏。
• 重点推荐：良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技；建议关注四方股份。

3. 光伏市场需求旺盛，装机目标上调

• 短期需求：2017年上半年新增装机24.4GW，同比增长9%，其中分布式装机增长显著，弃光率同比下降4.5个百分点。
• 政策利好：国家能源局上调光伏装机目标，2017-2020年累计新增86.5GW，其中分布式目标60GW，装机目标上调显著。
• 投资建议：重点关注隆基股份、中来股份、阳光电源、东方日升及分布式光伏运营龙头林洋能源。

4. 风电装机规模大幅上调

• 政策推动：国家能源局发布“十三五”风电新增建设规模方案，2017年新增装机30.65GW，2017-2020年累计新增110.4GW。
• 市场表现：上半年新增装机601万千瓦，弃风情况改善，平均利用小时数提升。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技；建议关注龙源电力和华能新能源。

5. 核电审批及开工有望提速

• 项目进展：AP1000核电项目三门1号机组进入装料准备阶段，海阳1号机组也将跟进。
• 投资建议：建议关注核电主管道核心供应商台海核电和核电阀门领军企业江苏神通。

关键信息

行业数据

• 新能源车：7月销量5.6万辆，同比增速55.2%；1-7月累计销量25.1万辆，同比增长21.5%。
• 光伏：上半年新增装机24.4GW，弃光率下降4.5%；预计全年装机超过40GW。
• 风电：上半年新增装机601万千瓦，弃风情况明显改善。
• 核电：AP1000项目推进，装料准备阶段进入。

政策动态

• 新能源车政策：支持分时租赁、延长购置税减免、统一补贴目录。
• 配网改革：增量配网第二批申报开启，推动配网投资提速。
• 电力交易：跨省电力交易政策推进，优化电力资源配置。
• 特高压：特高压技术为清洁能源外送提供保障，特高压布局基本完成。
• 工控政策：PPP模式推广，推动基础设施投资，带动工控行业增长。
• 光伏政策：提高技术指标、加强监管、支持分布式光伏发展。

投资建议

• 新能源车：推荐杉杉股份、国轩高科、宏发股份、科达利、旭升股份、方正电机。
• 配网与特高压：推荐良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。
• 光伏：推荐隆基股份、中来股份、阳光电源、东方日升、林洋能源。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
• 核电：建议关注台海核电、江苏神通。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 光伏、风电、核电装机低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源行业过去一周下跌1.11%，跑赢沪深300指数0.51%。
• 一次设备、二次设备分别下跌2.26%、0.74%。
• 光伏、核电、新能源汽车分别下跌0.65%、3.72%、0.87%。
• 风电小幅上涨0.20%。

重点推荐股票

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

投资建议总结

• 新能源车：关注特斯拉、北汽新能源及物流车产业链。
• 配网与特高压：受益于政策推动和招标提速。
• 光伏：关注产业链龙头及分布式光伏运营企业。
• 风电：受益于装机规模上调和弃风改善。
• 核电：关注AP1000项目进展及配套供应商。