20250722-冠通期货-宏观情绪烘托_铜价偏强_4页_419kb

铜价偏强分析总结

宏观与基本面分析
报告期内，铜价呈现偏强走势，主要受积极政策和供给改善支撑。国新办发布会宣布将印发有色金属稳增长方案，推动供需协同，预计提振市场信心。雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，潜在下游需求乐观。供给端，现货粗炼费降至-43.16美元/千吨，精炼费降至-43.1美分/磅，本周企稳回升，部分冶炼厂检修影响有限，SMM预计7月国内电解铜产量环比增1.55万吨。外部因素包括秘鲁封锁解除，铜出口恢复，以及美元短期走弱，均利多价格。需求方，5月电解铜表观消费量环比增8.08万吨，但下游处于淡季，交投情绪偏弱，终端产品产量减少，观望情绪浓厚。

期现市场数据
期货方面，沪铜高开低走，收盘79,740元/吨，多空单量小幅增加。现货市场，华东升贴水150元/吨，华南-10元/吨，LME官方价9843美元/吨，现货升贴水-69.5美元/吨。库存显示，SHFE铜库较上期减少1.01万吨，上海保税区增加0.18万吨，LME和COMEX库存小幅波动，反映市场供需变化。

主要结论
总体上，国内政策反内卷对铜影响有限，但市场情绪偏多，水电项目带来长期需求预期。临近关税落地，需密切关注相关动向。投资者应谨慎，参考基本面数据调整策略。