20240318-中邮证券-基础化工行业周报_天然橡胶_氧气价格上涨_丙烯酸异辛酯价格下跌_15页

行业周报分析总结：

本周基础化工板块表现强劲，涨幅达275%，显著跑赢沪深300指数（涨幅071%），市场情绪积极。尽管行业面临供给压力和持续去库存化，整体盈利能力已触及底部，估值也处于低位（PB分位数15.4%），预示2024年需求可能改善，推动估值向上拐点。

核心逻辑包括：供给端需关注产能扩张风险，需求端受房地产政策和出口数据（如美国PMI回升）潜在改善支撑。成本端高油价常态可能影响利润。资产负债率和现金流指标显示行业杠杆上升和库存去化。

投资建议聚焦低估值龙头、中特估企业、AI材料链（如东材科技）和出口链（如润丰股份）。风险包括供给格局恶化、出口不及预期和地产复苏不足。

重点公司如万华化学、润丰股份、亚钾国际等被买入评级，未评级公司需依赖一致预测。整体推荐关注供给收缩、资源品重估和新材料机会。

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