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晨会纪要总结（2018年06月01日）

核心内容概述

2018年6月1日晨会聚焦了A股市场、宏观经济、行业动态及公司研究等多个方面，重点分析了MSCI纳入、降准预期、云计算应用、行业数据以及投资策略等内容，为投资者提供了全面的市场洞察。

市场数据

• 上证指数：收盘3095.47，涨1.78%
• 中小板指：收盘7097.42，涨1.95%
• 创业板指：收盘1743.74，涨1.01%
• 上证50：收盘2658.29，涨2.01%
• 沪深300：收盘3802.38，涨2.12%

A股市场概览

财经要闻

1. A股正式纳入MSCI新兴市场指数

• A股于5月31日收盘后正式纳入MSCI新兴市场指数。
• 这是中国资本市场对外开放的重要标志，体现了国际投资者对中国市场的认可。
• 上交所总经理蒋锋表示，A股纳入MSCI是迈向国际化的重要一步，未来将继续推进市场化、法治化、国际化的改革方向。

2. 年内第三次降准窗口期来临

• 央行已实施两次定向降准，分别释放了4500亿元和4000亿元流动性。
• 4月末MLF余额减少9000亿元，显示降准对缓解流动性压力效果显著。
• 业界预计年中将实施第三次降准，以维持市场流动性合理稳定。

3. 金融机构加速“拎包上云”

• 随着监管政策的推动，金融机构加快了业务系统上云的步伐。
• 腾讯金融云通过“拎包入住”模式，帮助金融机构快速部署系统，提升效率并降低成本。
• 上云已成为提升前端获客与客户经营的重要手段。

市场策略

1. “入摩”前夕股指大涨

• “入摩”利好刺激下，市场风险偏好提升，资金进场愿望增强。
• 白马板块如食品饮料、家用电器受到追捧，零售、新零售、在线旅游等主题投资活跃。
• 尽管市场普涨，但未出现明显放量，上升空间有限。

2. 市场避险情绪升温，静候风险释放

• 上周A股市场小幅回调，恒指、美股、黄金、美元同涨。
• 债务违约事件频发，引发市场担忧，避险情绪升温。
• 海外不确定性因素如中美贸易争端、美联储加息、欧元区经济疲软等仍对市场构成压力。
• 建议投资者适当降低配置，静候风险释放。

行业研究

1. 证监会拟修订《证券发行与承销管理办法》对接CDR发行

• 为支持创新企业境内发行股票或存托凭证，证监会拟修订相关管理办法。
• 修订内容包括：将试点企业纳入发行范围、增加定价灵活性、明确网下锁定期、允许战略配售和超额配售选择权等。

2. 化工行业信息跟踪

• 布伦特原油期货上涨3.14%，PTA、橡胶上涨，PVC、甲醇微涨。
• 中央环保督察组将对10个省份进行“回头看”，推动环保政策执行。
• 洗衣机行业：4月内销增长6.60%，出口增长14.47%，但总库存同比下滑37.07%。
• 海尔、美的内销与出口均增长，惠而浦内销下滑但出口增长。

3. 休闲食品行业前景广阔

• 休闲食品行业受益于消费升级，市场规模持续扩大。
• 2018年预计市场规模达5000亿元，人均消费远低于欧美国家。
• 推荐关注好想你和绝味食品，两者在业绩与品牌建设方面表现突出。

4. 洗衣机行业产销数据

• 2018年4月洗衣机产量增长3.30%，销量增长8.85%，内销增长6.60%，出口增长14.47%。
• 海尔增长显著，美的表现稳健，惠而浦则面临内外销的双重压力。

近期研究报告集锦

1. 宏观报告：工业企业利润回升

• 1-4月工业企业利润总额增长15.0%，4月增长21.9%，主要得益于“三黑一色”和高新技术行业。
• 企业盈利回升主要源于收入增长、成本控制及财务费用下降。

2. 策略报告：两融余额回升

• 截至5月25日，两市两融余额为9950.51亿元，环比上升0.76%。
• 融资买入额环比上升10.20%，融资净买入额为75.31亿元。
• 推荐关注科士达，预计2018-2020年EPS分别为0.80元、1.00元，合理估值区间为19.2-20.8元。

投资评级系统说明

风险提示

• 市场风险：宏观经济下行、政策变动风险。
• 行业风险：债务违约、流动性风险、经济大幅回落风险、贸易战激化风险。
• 公司风险：整车试制进度不及预期。

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