20230212-南华期货-南华有色金属（镍不锈钢）周报_镍顶部震荡延续_不锈钢震荡_20页_1mb

南华有色金属（镍不锈钢）周报总结

核心内容

本周镍和不锈钢市场呈现震荡走势，镍价冲高回落，不锈钢价格亦小幅下跌。整体市场情绪偏谨慎，因供需关系和宏观经济环境的影响，价格波动受到压制。

市场表现

期货盘面回顾

• 沪镍Ni2303合约：收于218560元/吨，环比下跌1.46%。
• 伦镍：收于27450美元/吨，环比下跌3.68%。
• 不锈钢主力合约SS2303：收于16620元/吨，环比下跌1.74%。

现货市场回顾

• 1#金川镍板：现货价格报224700元/吨，环比下跌1.7%。
• 1#进口镍：现货价格报223700元/吨，环比下跌2.0%。
• 304/2B卷-切边（无锡）：现货均价报17600元/吨，环比下跌0.3%。

供给与需求分析

镍产品供给

• 国内电解镍产量：2023年1月为14.50千吨，环比下降11.8%，同比上升14.0%。
• 硫酸镍产量：2023年1月为29.40千镍吨，环比下降14.6%，同比上升15.4%。
• 高冰镍净进口量：2023年12月为30.06千吨，环比下降6.9%。
• 电解镍净进口量：2023年12月为11.92千吨，环比下降9.0%，同比下降54.2%。

不锈钢供给

• 国内不锈钢粗钢产量：2023年1月为228万吨，环比下降37.4%，同比下降26.6%。
• 不锈钢300系冷轧产量：2023年1月为49万吨，环比下降18.8%，同比下降24.9%。
• 不锈钢社会库存：115.8万吨，环比微降0.1%。
• 不锈钢SHFE库存：91958吨，环比上升8.7%。

需求情况

• 三元前驱体产量：2023年1月为153万吨，环比下降16.8%，同比下降46.5%。
• 房地产开发投资完成额：2023年1月为9032亿元，环比下降8.9%，同比下降12.2%。
• 地产竣工面积累计同比：-15%。
• 基建投资完成额：2023年1月为33020亿元，环比上升8.4%，同比上升0.8%。
• 冰箱产量：2023年1月为745万台，环比下降1.8%，同比下降1.7%。
• 洗衣机产量：2023年1月为836万台，环比下降12.2%，同比上升6.5%。
• 电梯产量：2023年1月为145万台，环比上升9.1%，同比下降5.9%。

库存与价差结构

• 镍矿港口库存：712.9万湿吨，环比下降1.1%。
• 电解镍社会库存：5294吨，环比上升12.7%。
• 电解镍SHFE库存：3380吨，环比上升20.2%。
• 电解镍LME库存：48072吨，环比下降2.0%。
• 不锈钢SHFE库存：91958吨，环比上升8.7%。
• 不锈钢月差结构：SS2303-SS2304价差为0元/吨，环比上升40元/吨；SS2304-SS2305价差为55元/吨，环比下降5元/吨。
• 镍豆进口盈亏：本期为8267元/吨，环比上升2390元/吨。
• 镍板进口盈亏：本期为7213元/吨，环比上升3082元/吨。
• 沪伦比：8，环比上升75%。

核心逻辑

1. 电解镍供给趋松：当前电解镍供给增加趋势明显，但幅度尚不足以支撑空头操作。
2. 新能源产业链需求放缓：三元前驱体产量和新能源汽车产量均出现环比下降，显示需求增速放缓。
3. 不锈钢需求疲软：不锈钢粗钢产量和冷轧产量均出现明显下滑，终端需求表现不佳。
4. 短期震荡：镍和不锈钢市场短期震荡，具备上行动能但持续性存疑。
5. 成本支撑：不锈钢下有成本支撑，且上游需求压力较大，短期难以突破区间。

策略观点

• 镍：建议观望，因供给趋松但做空时机尚未成熟。
• 不锈钢：短期空头可止盈，另择合适的沽空机会。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成买卖依据。
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公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 邮编：310002
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• 股票简称：南华期货
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