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晨会纪要总结 - 2024年第29期

1. 绿氢行业深度报告

• 核心趋势：绿氢产业发展迅猛，政策支持与绿电成本下降推动行业扩张。
  • 2023年签约绿氢项目64个，总投资超4100亿元，投产后绿氢产能达2347万吨/年。
  • 光伏LCOE降至0.175元/kWh，2024年电解槽成本预计进一步下降。
• 投资机会：
  • 电解槽设备：2025年需求超2GW，2030年市场规模或达3000亿元，关注泛亚微透、东岳集团。
  • 设备供应商：绿醇、绿氨兴起，设备投资增长，关注杭氧股份、中材科技。
• 评级与风险：维持“推荐”评级，风险包括设备价格波动、政策变动等。

2. 2024年互联网AI资本开支

• 核心逻辑：北美互联网巨头加码AI资本开支，大模型迭代驱动算力需求增长。
  • 微软、谷歌、Meta均上调2024年AI投入，预计2027年AI基础设施支出超5000亿美元。
  • 全球AI算力市场潜力巨大，GPU、服务器、光模块受益。
• 投资建议：重点关注服务器整机、AI芯片、散热设备、光模块等环节。
  • 推荐公司：工业富联、浪潮信息、寒武纪、中际旭创、奥飞数据。
• 风险：宏观经济波动、算力需求不及预期、地缘政治风险。

3. 禾赛科技周报

• 关键事件：起诉美国国防部，2023Q4营收超预期，全年收入预期创新高。
  • 激光雷达交付量超20万台，海外风波未实质影响业务。
• 行业展望：
  • 2024年车市稳定增长，新能源渗透率达34%，自主品牌占比突破56%。
  • 智能驾驶技术快速落地，多家企业推出创新平台。
• 投资建议：关注智能汽车产业链，推荐炬光科技、经纬恒润。

4. 煤炭行业周报

• 动态：恒源煤电、潞安环能竞拍煤炭资源，长期战略布局资源接续。
  • 山西煤炭产能逐步枯竭，大型煤企参与资源整合，推动资源集中化。
• 市场分析：
  • 动力煤价稳中有涨，港口库存持续下降，供需格局偏紧。
  • 焦煤需求偏弱，海外报价支撑下价格维持高位震荡。
• 投资建议：推荐高分红龙头，如中国神华、陕西煤业，关注煤炭的“价值属性”。

5. A股2023复盘与策略

• 市场表现：2023年结构性调整，小微盘股表现亮眼，稳定风格占优。
• 阶段划分：春季躁动、楼市“小阳春”、基本面回落、强预期反弹、双弱震荡下跌。
• 投资策略：“哑铃策略”优先高股息（如煤炭、银行）与小微盘成长股。
• 风险提示：房地产调控、经济增速、通胀、中美摩擦超预期。

6. 债券市场跟踪

• 机构行为：
  • 利率债空头集中度下行，信用债多头集中度下降，同业存单多头持续加仓。
  • 理财破净率上升，流动性退潮风险需关注。
• 风险提示：流动性波动、模型误差、政策调控超预期。

7. 光伏行业2024策略

• 双主线：供需周期与技术迭代。
  • 供需：硅料价格触底反弹，逆变器、主辅材受益，推荐阳光电源、通威股份。
  • 技术：高效电池与辅材降本增效，推荐钧达股份、帝尔激光。
• 风险提示：装机需求不及预期、国际贸易风险、电网消纳限制。