20191129-中航证券-通信行业周报：通信行业网络服务能力获进一步提升_3页_460kb

中航证券通信行业周报总结

核心内容

中航证券金融研究所于2019年11月29日发布通信行业周报，指出通信行业网络服务能力在政策推动下进一步提升。当前通信指数下跌1.17%，行业排名22/28，上证综指和创业板指分别下跌0.46%和0.89%。周报重点分析了5G建设、携号转网政策以及相关产业链的投资机会。

主要观点

• 携号转网服务全面启动：2019年11月27日，全国携号转网服务正式上线，用户可在不改变号码的情况下自由选择运营商，这将提升行业整体服务能力，推动运营商在技术创新和服务优化方面进一步发展。
• 政策红利与市场环境优化：携号转网的实施有助于促进电信市场充分竞争，提高行业服务水平，推动信息通信行业高质量发展。
• 5G建设加速：2019年是5G建设元年，国内运营商将逐步开启5G商用，带动基站制造、天线、光模块等子行业需求增长。
• 行业增长预期：基于中国庞大的移动用户基础和5G终端普及预期，通信行业有望在未来六个月实现高于国民经济增长的增速，因此给予行业“增持”评级。

关键信息

市场表现

• 通信指数本周下跌1.17%，行业排名22/28。
• 涨幅前五：*ST信威（+27.34%）、*ST北讯（+11.18%）、永鼎股份（+8.52%）、鼎信通讯（+7.45%）、澄天伟业（+6.15%）。
• 跌幅前五：平治信息（-15.67%）、会畅通讯（-10.88%）、中通国脉（-9.61%）、铭普光磁（-8.25%）、超讯通信（-7.73%）。

重大事件

1. 携号转网服务上线：11月27日，全国携号转网服务正式运行，标志着通信行业进入更加开放的竞争环境。
2. 新增院士名单公布：2019年中国科学院新增院士中，有16位与信息技术科学和信息与电子工程相关，涉及通信、电子、人工智能等领域。
3. WDM设备出货量增长：2019年第三季度，WDM设备出货量同比增长超30%，推动市场增长4%。Ciena和华为是市场份额增长最多的供应商。

投资建议

重点关注子领域

1. 基站制造商：随着5G商用启动，基站制造需求将大幅上升，建议关注中兴通讯。
2. 天线行业：5G采用Massive MIMO技术，天线数量显著增加，终端天线数量也大幅提升，建议关注硕贝德。
3. 光模块行业：5G网络架构新增中传层，光模块需求将大幅增长，建议关注中际旭创。

重点关注公司

• 中兴通讯（基站制造商）
• 工业富联（通信网络设备制造商）
• 硕贝德（基站端、无线终端天线制造商）
• 中际旭创（光模块制造商）

风险提示

• 5G商用落地不及预期
• 行业增速不及预期

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将会上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

• 行业评级：

  • 增持：预计行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：预计行业增长与中国国民经济增长相若。
  • 减持：预计行业增长低于国民经济增长。

分析师简介

• 张超：首席分析师，SAC执业证书号S0640519070001，清华大学硕士。
• 蒋聪汝：分析师，SAC执业证书号S0640517050001，法国ESGCI硕士，主要研究军工行业。

分析师承诺

分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，且与个人薪酬无直接或间接关系。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任，且本报告内容可能随时间变化而调整。