20241229-华泰期货-外汇周报_年关将至_市场稍显平淡_14页_1mb

人民币汇率走势分析

核心观点

美元兑人民币延续窄幅波动趋势，离岸人民币（CNY）与在岸人民币（CNH）分别在不同水平波动。目前呈现出资金外流、利差扩大、政策矛盾及外部环境等多重影响。

美元人民币汇率波动

• 离岸人民币波动区间为731附近，美联储降息带动美元指数突破108。
• 在岸人民币维持在730以下，美联储降息25个基点但释放鹰派信号。
• 中间价保持在7.20附近未突破。

经济基本面分析

中国经济

• 工业增加值增长5.4%，服务业指数上升6.1%
• 固定资产投资增长33%，失业率稳定在5%
• 核心CPI涨幅0.3%，PPI降幅收窄
• 钞发行过量，储蓄率下降至44%，消费乏力

美国经济

美国核心PCE环比增长0.1%，消费占GDP比重37%以上，政府停摆增加经济不确定性。

中美利差扩大

中美利差扩大300个基点，美联储鹰派态度与国内市场宽松政策形成对比，加剧人民币贬值压力。

外部市场环境

• 伊朗货币里亚尔跌幅创纪录，新兴市场普遍承压
• 离岸场外人民币成交价下跌至7.3元
• 韩元、印度卢比离岸贬值幅度较大

政策影响

• 华泰期货建议关注美元整体趋势与人民币估值的分化
• 风险因素包含逆周期因子调节、突发政策变化

市场展望

预计美元兑人民币短期呈区间震荡，汇率窄幅波动区间在6.9-7.3元区间，需关注美联储后续政策动向及中国刺激政策效果。