20251204-国金期货-黄金期货日报_美国就业数据延续疲弱_黄金维持震荡走势_3页_675kb

黄金期货日报总结

核心内容

本报告为2025年12月4日的黄金期货日报，由研究员王建超撰写，内容涵盖外盘和上期所黄金期货盘面情况、宏观和基本面分析以及行情展望。报告指出，当前黄金市场呈现震荡走势，主要受到美国就业数据疲弱及美联储降息预期的影响。

主要观点

1. 外盘和上期所期货盘面情况

• 伦敦现货黄金：周三维持横盘整理。

• 沪金走势：周四沪金2602主力合约收盘于953.42元/克，较前一交易日下跌3.28元/克，跌幅为0.34%。

• 沪金各合约表现：

  • 2512合约：收盘950.40元/克，跌幅0.34%。
  • 2601合约：收盘952.18元/克，跌幅0.24%。
  • 2602合约：收盘953.42元/克，跌幅0.34%。
  • 2604合约：收盘955.80元/克，跌幅0.31%。
  • 2606合约：收盘958.00元/克，跌幅0.33%。
  • 2608合约：收盘960.52元/克，跌幅0.36%。
  • 2610合约：收盘963.46元/克，跌幅0.36%。
  • 2612合约：收盘965.98元/克，跌幅0.31%。

• 成交量与持仓量：当日总成交量为385,011手，成交额为36,891,344.37万元，持仓量为338,923手，持仓量变化为+1,082手。

关键信息

2. 宏观和基本面分析

• 美国ADP就业数据：11月民间就业岗位减少3.2万个，为2023年2月以来最大降幅，10月数据上修至增加4.2万个。
• 美联储降息预期：该数据是12月议息会议前的最后一份关键就业报告，疲弱数据继续支持美联储12月降息25个基点的预期。
• 市场预期：目前市场对美联储12月降息25个基点的概率达到89%。
• 道明证券观点：低利率环境、货币贬值趋势、供应侧结构性动态及多元化投资需求将共同支撑大宗商品价格，黄金有望在2026年上半年突破4400美元新高。黄金价格在2026年不会暴跌，反而可能创历史新高。

3. 行情展望

• 黄金走势：美国11月ADP就业数据继续偏弱，12月降息概率接近90%，降息已基本成定局。
• 市场反应：当前金价已部分反映美联储本次降息25个基点的预期，黄金整体维持震荡走势。
• 支撑因素：美元贬值趋势、去美元化和去全球化进程，以及各国央行对黄金的持续购买，为黄金提供支撑。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告中所有信息、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息获取和展示的局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容所造成的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

总结

本日报指出，受美国就业数据疲软影响，黄金期货维持震荡走势。市场普遍预期美联储将在12月降息25个基点，黄金价格已部分反映这一预期。同时，道明证券认为，低利率、货币贬值及各国央行对黄金的购买将支撑金价，预计2026年上半年黄金可能突破4400美元新高。报告强调，黄金当前走势主要受宏观政策和全球经济环境影响，投资者需关注后续美联储政策及美元走势变化。