20260306-中泰期货-地缘冲突短期支撑_煤焦期价震荡偏强_29页_898kb

煤焦市场分析总结

核心内容概述

2026年3月6日，黑色研究团队发布了一份关于煤焦市场的分析报告，主要围绕焦煤和焦炭期货价格走势、供需变化及市场驱动因素进行分析。报告指出，当前煤焦市场受到地缘政治冲突、宏观政策预期以及供需基本面的多重影响，短期内煤焦期价将震荡偏强运行，但中期供需格局难以发生质变，预计延续宽幅震荡趋势。

主要观点

价格和估值

• 本周煤焦现货市场震荡运行，焦炭第一轮提降落地。
• 煤焦期价窄幅震荡，基差小幅波动。
• 当前煤焦估值偏低，在市场情绪外溢影响下，预计近期盘面煤焦会出现阶段性向上走势。

供需和驱动

• 供应端：春节后煤矿产量逐步恢复，正月十五后复产加速，矿山精煤库存小幅增长。
• 蒙煤通关：环比略增，通关水平整体维持高位。
• 需求端：下游焦企生产略降，主要以消化年前焦煤库存为主；两会期间，部分钢厂接受自主减排通知，铁水产量小幅下降，导致焦炭需求走弱。
• 库存变化：焦煤总库存下降，矿山库存增加，洗煤厂、港口、独立焦企、钢厂焦企库存减少。
• 焦炭库存：焦炭总库存略增，独立焦企、港口库存增加，钢厂库存略减。
• 利润情况：独立焦企吨焦盈利增加，进入盈利状态。

宏观因素

• 2026年政府工作报告中的经济目标、赤字率及政策举措与市场预期基本一致，未出现超预期或显著利空内容。
• 美伊局势升级，导致油气价格大涨，带动商品市场多头情绪，间接利好煤焦市场。

趋势与操作建议

趋势判断

• 焦煤期货：短期震荡偏强，基差小幅波动。
• 焦炭期货：本周价格窄幅震荡，基差也小幅波动。
• 观点推荐：
  • 趋势：煤焦期价短期震荡偏强。
  • 套利：观望。

风险提示与重点关注

风险提示

• 上下游库存结构变化：需关注焦煤和焦炭库存的动态变化。
• 下游需求恢复情况：焦炭需求的恢复速度将影响市场走势。

重点关注

• 焦煤供应：矿山日产、洗煤日产、蒙煤通关量等指标。
• 焦炭供应：独焦产能利用率、钢焦产能利用率等。
• 焦煤需求：独立焦企日耗、钢厂焦企日耗等。
• 焦炭需求：铁水日产、高炉开工率等。
• 库存数据：焦煤总库存、矿山库存、洗煤厂库存、独立焦企库存、钢厂焦企库存、港口库存等。

数据概览

焦煤供应

焦煤需求

焦煤库存

焦炭供应

焦炭需求

焦炭库存

市场简评

• 本周焦煤供应有所恢复，洗煤厂供应减少，蒙煤通关量增加。
• 焦炭供应稳定，但需求因两会期间钢厂减产而走弱，导致焦炭库存小幅上升。
• 独立焦企盈利改善，但整体产能利用率略有下降。
• 煤焦市场整体供需未现明显矛盾，短期因估值偏低及情绪外溢而震荡偏强，中期走势仍取决于供需变化和政策导向。

附注

• 数据来源：钢联数据，中泰期货整理。
• 单位说明：产量、库存、通关量、日产、日耗——万吨；开工率——%；可用天数——天。
• 声明：本报告仅限中泰期货客户使用，不构成任何交易建议，市场有风险，投资需谨慎。