20260724-国联期货-2026年碳酸锂8月策略报告_弱预期与强现实博弈_关注07仓单注销后的动向_16页_1mb

2026年碳酸锂8月策略报告总结

核心内容概览

2026年8月碳酸锂市场处于弱预期与强现实博弈状态，主要关注点包括供应端增量、政策影响、库存变化及操作策略。报告指出，8月的供需平衡将取决于供应端的实际增量，同时政策端的锂电池消费税将对远期需求产生压制。

主要观点

• 短期去库趋势：社会总库存仍持续下降，锂矿可售库存处于低位。
• 供应端预期增强：碳酸锂高价刺激供应，国内外复产、扩产项目在三季度将带来实际增量，重点关注枧下窝、澳洲三大矿山等。
• 政策冲击：7月中旬公布的锂电池消费税政策可能引发8月“抢装潮”，中长期将抬升锂电全生命周期成本，挤压远期需求空间。
• 需求端韧性：储能电芯产量高增，新能源汽车销量与出口持续增长，新能源重卡销量创新高，2027年出口退税取消前的抢出口预期仍存。
• 库存变化：6月库存环比上升，但整体仍处于去库过程中，需关注7月仓单注销后的换货情况及去库幅度变化。

供应端分析

2.1 国产锂矿

• 国内锂矿如李家沟、大红柳滩等持续爬产，大中矿业湖南项目预计四季度投产。
• 2026年6月国产矿产量3.05万吨LCE，环比下降0.15万吨（-5%），但累计产量同比增加17%。
• 锂辉石产量同比大幅增长122%，锂云母产量同比下降19%。
• 部分企业如中矿资源、九岭锂业、天华新能因原料短缺问题宣布检修。

2.2 海外锂资源

• 澳洲矿山：泰利森三期爬产、Ngungaju工厂复产、Bald Hill及Finnis宣布复产，预计7月后有明显增量。
• 南美盐湖：SQM销量增速上调至15%，需关注政治因素及硫酸供应对生产的影响。
• 非洲矿：津巴布韦矿下半年到港，但实际增量存在不确定性，7月发运缓慢已影响冶炼厂生产，中矿资源宣布检修。
• 其他进口：锂辉石进口保持两位数增长，智利、阿根廷为主要来源，需关注硫磺、硫酸及柴油问题对生产成本的影响。

2.3 国内碳酸锂产能及产量

• 2026年7月国内碳酸锂冶炼总产能接近16.5万吨，同比增加22%。
• 7月产量11.54万吨，环比微增0.1%，但受原料供应影响，后续产量可能受限。
• 需关注大厂锂矿复产节奏，如国城锂业7月正式投产、盐湖麻米错2万吨产能投放。

2.4 进口锂矿及锂盐

• 1-6月锂精矿进口327万吨，同比增16%；碳酸锂进口17.93万吨，同比增52%。
• 智利、阿根廷是主要进口来源，需持续跟踪津巴布韦矿发运、澳矿增产及柴油问题。

需求端分析

3.1 直接需求

• 正极材料排产维持高位，7月铁锂正极排产超50万吨，环比增6%；三元材料排产稳中有升。
• 正极产能扩张形成对碳酸锂的刚性支撑。

3.2 终端需求

• 新能源汽车：1-6月销量744.47万辆，同比增7.3%；出口高增，6月销量达3.74万辆，为近半年次高。
• 新能源重卡：销量持续增长，6月销量达3.74万辆，为近半年次高。
• 储能需求：1-6月储能电芯产量达423GWh，同比翻倍，订单已排至2027年。

库存及展望

4.1 库存情况

• 2026年6月样本库存6.69万吨，环比增加0.7万吨，但整体仍处于去库过程中。
• 仓单偏高，需关注7月仓单注销后的换货情况及新注册动态。

4.2 8月展望

• 供需平衡：若供应端按计划增加，需求端参照去年季节性增量，8月供需缺口有望明显缩小；若需求仍环比增长，缺口可能扩大。
• 操作建议：基于去库逻辑，建议关注“91正套”机会与“09买看跌”策略组合。
• 风险提示：量化与监管风险、资金风险、宏观情绪波动。

关键信息汇总

• 价格走势：7月碳酸锂价格持续回落，现货均价145500元/吨，月内跌7.6%；锂矿价格跌幅更大，锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格2090美元/吨，月内跌9%。
• 产量变化：6月碳酸锂产量11.53万吨，同比增45.8%；7月产量11.54万吨，环比微增。
• 政策影响：锂电池消费税政策可能引发8月“抢装潮”，对远期需求形成压制。
• 库存矛盾：6月月度库存上升，但周度库存持续去库，需关注7月仓单注销后的变化。

总结

8月碳酸锂市场将面临供应端增量与政策端压制的双重影响。短期来看，库存持续去化，但供应端的爬产、扩产项目是否能按计划推进仍是关键变量。需求端虽有韧性，但政策不确定性及成本上升可能影响长期前景。操作上建议关注“91正套”与“09买看跌”策略，同时需警惕量化与监管、资金及宏观情绪等风险。