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总结

冠通研究对PVC期货市场进行分析，建议逢高做空，理由包括：

1. 供应端：PVC开工率环比增加164个百分点至76.44%，处于历年同期中性水平，供应端略有回升。
2. 需求端：下游需求恢复缓慢，商品房成交面积同比下降，房地产投资和销售数据低迷，政策预期有所改善，但需求实际改善仍需时间。
3. 库存与基差：社会库存持续高位，基差较弱，显示实物供应压力较大。
4. 政策预期：中央财政增发国债支持灾后重建，可能对PVC管材需求产生积极影响，但当前现实需求疲软，市场应关注政策的实际落地情况。

期货操作建议：逢高做空，目标价格下探区间5800-6000元/吨。仅供参考。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。