> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档主要汇总了2026年9月2日当天的国债期货市场数据、价差变化、持仓情况以及相关行业消息，结合市场动态分析了当前债市的走势和影响因素。 ## 一、国债期货盘面表现 | 项目 | 最新收盘价 | 环比变化 | |------|------------|----------| | T主力 | 109.365 | -0.02% | | TF主力 | 106.450 | -0.02% | | TS主力 | 102.578 | -0.01% | | TL主力 | 115.910 | -0.23% | 整体来看，国债期货主力合约普遍走弱，其中TL主力跌幅最大，达到0.23%。T、TF、TS主力分别下跌0.02%、0.02%、0.01%。 ## 二、国债期货价差变化 | 价差名称 | 最新价差 | 环比变化 | |----------|----------|----------| | TL2612-2609价差 | 0.26 | -0.01 | | T2612-2609价差 | -6.55 | 0.18↑ | | TF2612-2609价差 | -0.08 | -0.12 | | TS2612-2609价差 | -0.02 | -0.01 | | TS12-T12价差 | -6.79 | 0.03↑ | | TF12-T12价差 | -2.91 | 0.01↑ | | TS12-TF12价差 | -3.87 | 0.02↑ | 价差方面，部分合约价差有所扩大，如T2612-2609价差和TS12-T12价差分别上涨0.18和0.03，而TL2612-2609价差和TF2612-2609价差则小幅下跌。整体价差波动表明市场情绪偏谨慎，存在一定的不确定性。 ## 三、国债期货持仓情况（2026/9/2） | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | T主力 | 381,793 | 2576↑ | | T前20名多头 | 321,083 | 2801↑ | | T前20名空头 | 357,483 | 2186↑ | | T前20名净持仓 | -36,400 | -615↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | TF主力 | 200,788 | 1653↑ | | TF前20名多头 | 173,370 | 894↑ | | TF前20名空头 | 189,849 | 1918↑ | | TF前20名净持仓 | -16,479 | 1024↑ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | TS主力 | 73,478 | -249↑ | | TS前20名多头 | 65,046 | 84↑ | | TS前20名空头 | 67,804 | -338↑ | | TS前20名净持仓 | -2,758 | -422↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变化 | |------|------------------|----------| | TL主力 | 181,333 | 657↑ | | TL前20名多头 | 171,010 | 1782↑ | | TL前20名空头 | 185,825 | 318↑ | | TL前20名净持仓 | -14,815 | -1464↓ | 总体来看，T、TF、TL主力合约持仓量均有所增加，而TS主力持仓量略有减少。前20名多头和空头持仓均呈现上升趋势，但净持仓有所下降，显示市场多空力量趋于平衡。 ## 四、国债活跃券收益率变化 | 期限 | 最新收益率(%) | 环比变化(bp) | |------|----------------|--------------| | 1y | 1.2050 | -0.201 | | 3y | 1.2500 | 0.001 | | 5y | 1.3960 | 0.301 | | 7y | 1.5180 | 0.301 | | 10y | 1.6865 | 0.201 | 活跃券收益率呈现涨跌不一的态势，1Y收益率小幅下行，而10Y收益率上行0.201bp，表明市场对长端利率的预期有所升温。 ## 五、短期利率走势 | 利率名称 | 最新利率(%) | 环比变化(bp) | |----------|-------------|--------------| | 银质押隔夜 | 1.3309 | -1.281 | | Shibor隔夜 | 1.3630 | -0.101 | | 银质押7天 | 1.3700 | -0.121 | | Shibor7天 | 1.3770 | -1.401 | | 银质押14天 | 1.3943 | 1.021 | | Shibor14天 | 1.4050 | 0.101 | 短期利率整体下行，但14天期利率略有上行。DR007加权利率回落至1.38%附近震荡，显示资金面有所宽松。 ## 六、行业消息与市场影响 1. **上合组织声明**：上合组织成员国重申反对对伊朗领土发动军事打击，主张通过政治和外交手段解决冲突，并强调金融合作对地区经济增长的重要性。 2. **税务政策调整**：财政部与税务总局联合发布公告，从9月1日起，外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得不再免征个人所得税，按20%税率征收。 3. **美伊冲突升级**：美军对伊朗伊斯兰革命卫队目标发动打击，以回应伊朗对霍尔木兹海峡商船和美军基地的袭击。伊朗宣布已对美国发起行动，市场波动风险加剧。 4. **全球债券市场波动**：受能源价格上涨、通胀预期升温及主要央行货币政策预期变化影响，全球长债利率持续承压，美国、日本、英国等国10年期国债收益率创历史新高。 ## 七、市场展望 - 周三国债现券收益率涨跌不一，1-3Y下行0.2bp左右，10Y、30Y分别上行0.3、0.8bp。 - 国内经济弱复苏格局未改，8月PMI小幅回升但仍在收缩区间，AI算力相关制造业利润增长，中下游利润承压。 - 海外局势紧张，美伊冲突升级，市场波动风险上升。 - 债市可能面临供给压力及存量政策落地等扰动，短期波动加大。 - 十年期国债利率接近阻力位，进一步下行需利多因素支撑，预计债市将延续震荡格局。 ## 八、重点关注数据 - **2026/9/3 22:00**：美联储公布经济状况褐皮书 - **2026/9/4 20:30**：美国8月季调后非农就业人口、失业率 ## 九、免责声明 本报告内容来源于公开资料，瑞达期货力求准确，但不对其准确性或完整性做任何保证。报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。