20250925-华泰期货-新能源及有色金属日报_铝价下方支撑有效_重心再次上移_9页_2mb

铝行业日报总结 (2025-09-25)

铝市场：价格重心上移，下方支撑有效，下游采购需求良好，现货贴水快速修复。昨日华东铝现货价格稳定，期货合约增幅20元/吨，库存处于低位约63.8万吨，预计进入去库周期。供应端稳定，出口受益一带一路消费增长，宏观需关注降息预期。

氧化铝市场：供应过剩问题持续，西北招标价环比下滑，进口窗口加剧国内过剩。厂家面临亏损，但价格获成本支撑，进口矿成本博弈中，需关注供应链变化，库存高但未减产。

铝合金市场：消费复苏但供应过剩，社会及厂内库存上涨。前期出货因交割利润，销售压力减少价格坚挺，价差修复可能受阻，库存增至7.14万吨以上。

策略：铝和铝合金谨慎偏多，氧化铝中性。推荐沪铝正套策略。

风险：海外政策超预期、流动性变动、矿石供应中断。