20180815-天风证券-房地产7月地产统计局数据点评_景气依旧高位_政策负面预期已经反应充分_5页_649kb

房地产行业7月数据总结

核心内容

2018年7月房地产行业数据发布，显示行业景气度依然保持高位，销售和投资均出现回升趋势，但部分指标如土地购置和融资情况存在分化。整体来看，房地产市场在政策调控与市场信心之间呈现出一定的韧性。

主要观点

• 销售回升明显：
  1-7月全国商品房销售面积同比增长4.2%，增速较1-6月提高0.9个百分点。单月销售面积同比增速达9.9%，较上月提升5.4个百分点，显示市场回暖迹象。销售额同比增长14.4%，增速较1-6月提高1.2个百分点，单月销售额增速达22%，较上月提高4.9个百分点，表明销售势头强劲。

• 投资维持高位：
  1-7月房地产开发投资同比增长10.25%，增速较1-6月提升0.53个百分点。住宅投资同比增长14.2%，增速较1-6月提升0.54个百分点，显示出行业对补库存的持续需求。单月投资增速达13.2%，较上月提高4.7个百分点，表明市场活跃度仍在上升。

• 新开工与施工持续增长：
  1-7月新开工面积同比增长14.4%，增速较1-6月提高2.58个百分点。单月新开工增速达29.4%，较上月提高14.4个百分点，显示开发商在加快推盘节奏。施工面积同比增长3.01%，增速较1-6月提高0.51个百分点，整体施工进度保持稳定。

• 土地购置保持高位：
  1-7月土地购置面积同比增长11.3%，增速较1-6月提高4.1个百分点。单月土地购置面积同比增加32.1%，表明开发商仍保持较高的拿地热情。但土地成交价款同比增长21.9%，增速较1-6月提高1.6个百分点，单月增速28.7%较上月回落1.4个百分点，显示土地市场热度有所降温。

• 到位资金增速回升：
  1-7月房企到位资金同比增长6.4%，增速较1-6月提高1.8个百分点。其中，定金及预收款增长显著，单月增速达31.8%，较上月提升20.2个百分点，显示市场资金流入情况改善。个人按揭贷款单月增速15.1%，较上月提高20.3个百分点，显示信贷环境有所宽松。

关键信息

• 销售趋势：8-10月销售有望因推盘增加而持续向好。
• 投资趋势：补库存格局持续，但未来可能受拿地回落影响。
• 资金来源：房企到位资金好于预期，去杠杆暂缓效应逐步显现。
• 政策预期：市场对地产政策的担忧（如调控及房产税）已基本反映，估值接近历史底部。
• 投资建议：建议关注招商蛇口、保利地产、万科A、融创中国、新城控股、华夏幸福、旭辉控股、荣盛发展等公司。

风险提示

• 销售不及预期
• 政策调控超预期

数据概览

总结

7月房地产数据表明，行业景气度依旧保持高位，销售和投资均出现回升。开发商在补库存方面表现积极，同时推盘节奏加快，带动销售增长。土地购置保持高位，但成交价款增速放缓，显示土地市场热度有所降温。房企到位资金增速回升，信贷环境改善，去杠杆暂缓效应逐步显现。目前市场对地产政策的担忧已基本反映，估值接近历史底部，建议关注重点房企。但需警惕销售不及预期及政策调控超预期等风险。