20230913-山西证券-研究早观点_6页_465kb

研究报告摘要 - 2023年9月13日

农业板块：生猪养殖股投资策略

报告内容总结：

• 2023年上半年生猪出栏量同比增26%，猪肉产量增32%，预计全年供给充足。
• 7月下旬猪价反弹主要受短期供给不足、二次育肥影响，总体供大于求，猪价将回落。
• 建议选择PB接近或跌破历史底部的生猪养殖股，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望。
• 同时推荐饲料龙头海大集团与白羽肉鸡企业圣农发展，均处于历史估值与周期双底。

证券行业：政策利好释放，两融规模扩容

核心要点：

1. 险资入市门槛降低，权益类资产风险因子下调，提振资本市场风险偏好。
2. 融资保证金下调，两融规模增量或超4000亿，券商杠杆工具迎来资金增补。
3. 证监会召开座谈会，活跃资本市场底部政策有望落地，利好券商估值修复。
4. 当前券商板块估值与股票市场各有表现，需重点关注受益于政策红利的头部及区域券商。

材料科技行业：泰和新材芳纶产能布局助推增长

重点归纳：

• 泰和新材主营氨纶与芳纶，近期扩大芳纶产能，强力聚焦高端纤维领域。
• 提出2023-2025年业绩预测：
  • 营收：415亿 → 553亿 → 760亿，对应增长率107%、332%、376%。
  • 归母净利润：51亿 → 76亿 → 110亿，对应增长率158%、511%、442%。
• 估值区间归属为“增持-A”，当前PE 332倍，预计下行空间为220至152倍。

风险提示

• 农业：疫病、饲料成本、产能去化；
• 证券：政策落地不及预期；
• 材料：原料价格波动、项目推进延迟。