20260701-方正证券-7月策略月报_聚焦中报披露行情_把握业绩景气主线_5页_334kb

7月策略月报总结

核心内容概述

本报告聚焦7月市场策略，围绕半年报披露行情和业绩景气主线展开分析。结合6月市场表现、宏观经济数据以及7月市场展望，提出以科技成长为核心，顺周期、红利高股息为平衡，固收+、黄金、境外资产为托底的多元化配置策略。

6月市场回顾

1）市场表现

• 全球股市呈现“极致分化，高位震荡”格局。
• 科技板块“一枝独秀”，电子、通信大幅上涨，电力、消费等传统板块普遍下跌。
• 杠杆资金持续加码，A股创业板指再创历史新高，两融余额首破三万亿。

2）资产表现

• 科技成长资产表现强劲，6月收益率达15.6%。
• 原油、黄金价格大幅下跌，原油回落至冲突前水平，黄金受加息预期压制。
• 策略组合6月收益率为-1.0%，短期跑输基准，但自年初以来累计收益达26.0%。

3）宏观经济数据

• 工业生产稳中有升，1—5月规模以上工业增加值同比增长5.4%。
• 消费动能转弱，5月社零总额同比下降0.6%，为年内首次转负。
• 投资由总量扩张转向质量提升，房地产投资持续拖累。
• 外贸韧性凸显，1—5月进出口总额同比增长15.3%。
• 价格端呈现上下游分化，CPI温和上涨，核心CPI维持低位。
• 社融总量偏弱，结构分化，5月新增社融同比少增2606亿元。

7月市场展望

1）三重逻辑支撑A股慢牛格局

1. 业绩兑现驱动景气行情：7月中下旬将进入半年报披露窗口期，业绩增长有望推动市场新一轮上涨。
2. 海外加息预期仍有变数：美伊局势缓和压低油价，全球通胀压力减弱，削弱加息必要性，对科技成长资产形成支撑。
3. 地缘风险缓解释放风险情绪：国际油价回落，缓解输入性通胀压力，拓宽传统行业盈利修复空间。

2）7月配置策略

• 进攻端：强烈推荐新质生产力与大盘成长，关注AI产业链、储能新能源、高端制造等赛道。
• 平衡端：推荐红利高股息与顺周期，兼顾安全边际与弹性。
• 防守端：推荐固收+，在利率低位运行背景下，提供稳健收益。
• 增厚端：推荐黄金、CTA、境外资产，以分散风险、提升收益。

重点推荐资产

风险提示

• 市场有波动性，投资需谨慎。
• 本文观点基于公开资料，不构成投资建议。
• 投资决策与方正证券无关，风险自负。

总结

7月市场策略建议聚焦中报披露行情，以科技成长为核心，同时配置顺周期、红利高股息等平衡资产，固收+、黄金、境外资产作为稳健托底选择。市场整体呈现业绩驱动、估值修复、风险释放的多重逻辑，投资者应关注AI产业链、储能新能源、高端制造等新质生产力赛道，灵活应对市场轮动。