20150415-安信国际证券-港股晨报_14页_1mb

安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結

核心內容概述

本報告為安信國際證券(香港)有限公司研究部於2015年4月14日發布，涵蓋了全球及中國主要股市的表現、估值、行業動態以及公司新聞。報告重點關注中國經濟面臨的下行壓力、政策動向，以及相關行業和個股的走勢。

主要觀點

1. 財政與貨幣政策預期加碼

• 人行公布的3月貨幣數據顯示M2增速及社會融資規模低於預期，新增貸款則超預期。
• 由於經濟動能走弱，預計二季度將加大財政與貨幣政策力度，包括可能再次降準或降息。
• 内房股及鐵路基建股被看好，建議配置龍頭股如万科(2202)、中海外(688)及中國鐵建(1186)、中國中鐵(390)。

2. 有色金屬行業走勢

• 鉛價上漲，因供應偏緊，冶煉廠惜售，而貿易商積極採購。
• 錫價下跌，下游需求低迷。
• 錫價下跌，下游需求低迷。
• 锌價被看好，理由包括：冶煉产能扩张受壓制、冶煉廠开工率高、全球精锌庫存下降、國內政策刺激及海外需求回暖。

3. 股市整體表現

• 港股：恒生指數收市價為27,561點，下跌1.6%；H股指數為14,265點，下跌2.2%。
• 中國股市：上海綜合指數上漲0.3%至4,136點；深圳成指下跌0.8%至14,042點；沪深300指數上漲0.4%至4,438點。
• 其他金磚四國：俄羅斯RTS美元指數上漲1.1%至1,016點；巴西IBOV指數下跌0.5%至53,982點；印度Sensex 30指數持平於29,044點。
• 亞洲股市：日經指數微升0.0%至19,909點；韓國綜合指數上漲0.6%至2,112點；新加坡海峽指數上漲1.1%至3,521點；台灣加權指數下跌0.3%至9,642點。
• 欧美股市：道指上漲0.3%至18,037點；標普500指數上漲0.2%至2,096點；納斯達克指數下跌0.2%至4,977點。

關鍵信息

1. 活躍恒指成份股ADR表現

• 匯豐控股(5)：ADR價69.27港元，收市價69.20港元，上漲0.10%。
• 中國移動(941)：ADR價110.81港元，收市價110.60港元，上漲0.19%。
• 建設銀行(939)：ADR價7.13港元，收市價7.10港元，上漲0.48%。
• 工商银行(1398)：ADR價6.32港元，收市價6.27港元，上漲0.80%。
• 中海油(883)：ADR價12.30港元，收市價12.10港元，上漲1.68%。
• 中國石油(857)：ADR價10.10港元，收市價9.95港元，上漲1.48%。
• 騰訊(700)：ADR價163.14港元，收市價161.80港元，上漲0.83%。
• 中國人壽(2628)：ADR價40.57港元，收市價40.00港元，上漲1.44%。
• 和記黃埔(13)：ADR價113.62港元，收市價113.70港元，下跌0.07%。
• 中石化(386)：ADR價6.74港元，收市價6.69港元，上漲0.75%。
• 港交所(388)：ADR價251.03港元，收市價249.00港元，上漲0.81%。
• 長江實業(1)：ADR價168.99港元，收市價167.60港元，上漲0.83%。
• 中電(2)：ADR價68.51港元，收市價68.20港元，上漲0.46%。
• 平安保險(2318)：ADR價105.67港元，收市價104.30港元，上漲1.32%。
• 利豐(494)：ADR價7.75港元，收市價7.83港元，下跌1.02%。
• 中華煤氣(3)：ADR價18.45港元，收市價18.80港元，下跌1.89%。
• 聯通(762)：ADR價13.69港元，收市價13.66港元，上漲0.25%。
• 太古'A'(19)：ADR價110.52港元，收市價108.70港元，上漲1.67%。
• 中國鋁業(2600)：ADR價4.97港元，收市價5.08港元，下跌2.24%。
• 國泰航空(293)：ADR價19.25港元，收市價19.34港元，下跌0.46%。

2. A/H對比

• 中國鐵建(1186)：H股收市價11.22港元，A股收市價15.37元，H/A折讓為38.0%。
• 中國中鐵(390)：H股收市價11.22港元，A股收市價15.37元，H/A折讓為41.5%。
• 中海發展(1138)：H股收市價7.15港元，A股收市價10.32元，H/A折讓為34.5%。
• 中國神華能源(1088)：H股收市價21.30港元，A股收市價21.08元，H/A折讓為1.5%。
• 中國平安保險(2318)：H股收市價104.10港元，A股收市價84.67元，H/A溢价為1.5%。
• 建設銀行(939)：H股收市價7.51港元，A股收市價6.91元，H/A溢价為12.9%。
• 中國石油(857)：H股收市價9.93港元，A股收市價12.51元，H/A折讓為21.6%。

重點新聞與行業動態

1. 财经要闻

• 一季度經濟下行壓力大，穩增長政策力度將加大。
• 3月M2增速降至11.6%，市場預期央行將繼續降準降息。
• 國家鐵路局「十三五」規劃顯示未來五年將投資3.5萬億元，建設新鐵路線2.3萬公里。

2. 公司新聞

• 味千(00538)：受内地同店銷售下跌影響，股價下跌2.1%。
• 港視(01137)：擬租亞視頻道，但被批評價格過低。
• 华润創業(00291)：停牌近一周，傳出擬出售零售業務，但未正式回應。

結論

報告預計中國經濟將持續受到下行壓力，但政策支持將加碼，特別是針對房地產和鐵路基建。同時，關注有色金属行業中锌價的反彈機會，以及市場對降準降息的預期。對於投資者而言，重點關注政策利好行業及龍頭企業的走勢，並留意市場情緒與國際經濟動態對股市的影響。