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万联晨会总结（2022年08月23日）

一、市场概览

周一A股市场整体表现强势，两市集体收涨，上证指数上涨0.61%，深证成指上涨1.19%，创业板指上涨1.64%，成交额维持在万亿元以上。市场资金活跃，结构性机会显现。

主要板块表现

• 上涨板块：锂矿、盐湖提锂、煤炭、钢铁等周期资源股涨幅居前；虚拟现实、智能穿戴概念持续走强。
• 下跌板块：光伏板块整体回调，风电、半导体、培育钻石等前期热门概念出现跌幅。

二、政策与市场动态

• 8月22日，中国人民银行公布LPR报价，1年期LPR为3.65%（前值3.70%），5年期以上LPR为4.30%（前值4.45%）。LPR非对称下调有助于降低实体经济融资成本、稳定楼市及维护金融系统稳定。
• 易纲主持召开金融机构座谈会，强调加大对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持，同时保障房地产合理融资需求。

三、行业建议

1. 新能源汽车行业：有望继续受益于免征车购税等政策，值得关注。
2. 能源发电相关链条：受全球极端气候影响，天然气价格维持高位，国内电力缺口下相关产业链或受益。

四、研报精选

1. 广东宏大（002683）

• 业绩表现：2022年H1实现营业收入43.60亿元（+22.76%），归母净利润2.52亿元（+19.49%）。
• 投资要点：
  • Q2业绩环比大幅改善，矿服板块营收同比增长30.14%，毛利率提升至17.06%。
  • 民爆板块营收同比增长23.06%，但毛利率小幅下滑。
  • 新设子公司加速开拓西部市场，提升产能至50.1万吨。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为5.40/6.42/7.41亿元，对应PE为44.9/37.8/32.8倍。
• 风险因素：军贸业务订单落地进度、原材料价格波动、军工信息不透明等。

2. 飞亚达（000026）

• 业绩表现：2022年H1实现营业收入21.84亿元（-21.38%），归母净利润1.41亿元（-39.76%）。
• 投资要点：
  • 手表业务受全球局势与疫情冲击，营收下滑，但精密科技业务同比增长43%。
  • 自有品牌围绕航空航天布局，推动品牌年轻化，"航空航天"系列销售额同比增长超五倍。
  • 渠道结构优化，推进购物中心门店进驻与高端合作模式。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为2.58/3.24/3.60亿元，对应PE为17/13/12倍。
• 风险因素：疫情、市场环境、回流不及预期、品牌发展等。

3. 万润股份（002643）

• 业绩表现：2022年H1实现营业收入25.87亿元（+42.91%），归母净利润4.91亿元（+63.06%）。
• 投资要点：
  • 功能性材料与大健康产业双轮驱动，上半年业绩增长显著。
  • 子公司三月科技、九目化学等在OLED材料、医药等领域取得突破。
  • 新项目启动，包括中节能万润新材料一期建设项目，提升新材料业务规模。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为9.92/12.01/14.45亿元，对应PE为18.3/15.1/12.6倍。
• 风险因素：OLED材料国产替代不及预期、液晶材料盈利能力下滑、在建项目进度等。

五、免责声明与分析师信息

• 本报告由万联证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用，不构成投资建议。
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