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港股市场分析总结 (2023年9月28日)

政策动态

• 货币政策：中国人民银行召开第三季度例会，强调精准实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，以支持经济持续恢复和回升。会议指出国内外环境复杂严峻，通胀仍处高位，需加大宏观政策调控力度。
• 减持规范：沪深北交易所发布进一步规范股份减持行为的通知，严控“变相”减持，将减持时间区间从6个月缩短至3个月，并明确不得减持的情形。
• 地方政策：内蒙古拟发行6632亿元再融资债券，全部用于偿还历史拖欠账款，以缓解企业资金压力。

行业动态

宏观策略

• 工业企业利润：国家统计局数据显示，8月规模以上工业企业利润同比增长172%，自去年下半年来首次单月正增长；1-8月累计利润同比下降117%，降幅较1-7月收窄38个百分点，主动去库存可能已近尾声。
• 美国政府关门风险：参众两院对拨款分歧，可能导致联邦政府停摆。历史数据显示，政府关门对经济和股市影响有限，但可能推迟加息节奏，缓解美债收益率上行压力。

房地产

• 香港楼市：8月私人住宅楼价指数环比下跌14%，连跌4个月；中小型单位价格跌幅更大，但租金指数环比涨142%，连涨7个月，显示租赁市场相对稳定。

新能源汽车

• 理想汽车：成为首个交付量超50万台的新势力车企，9月宣布完成第50万辆新车交付，连续5个月占据国内30万以上SUV销量榜首。

港股表现

• 市场成交：9月27日港股大市缩量反弹，恒生指数涨0.8%收17611点，成交额759亿港元；受美元走强和高利率压制，增量资金不足。
• 板块分化：医疗保健板块表现突出，联邦制药、泰格医药等公司股价大幅上升；能源、公用事业、金融等行业受追捧。

最新研究报告摘要

中泰国际策略观点

1. 港股资金态度：投资者入市积极性弱，缺乏明显催化剂，恒指交易区间下移至16800-18500点。
2. 配置建议：继续看好高息高现金流股（能源、电讯）、H股折让股、出口消费股；“十一”假期或带动旅游、餐饮等板块。
3. 美债与汇率：利率尚未进入宽松周期，离岸人民币波动区间收窄，受央行稳汇率政策支撑。

风险提示：

• 政策落地不及预期；
• 全球通胀回落慢于预期；
• 国际形势复杂多变；