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大宗商品研究所 农产品早盘观察 2025年8月18日 总结

大豆/粕类

外盘情况：CBOT大豆指数小幅上涨至1055美分/蒲，豆粕指数微跌至294.8美金/短吨。
核心逻辑：国际大豆供需环境改善，美豆种植面积下调缓解供应压力，巴西和阿根廷产量高位运行，国内到港量大，累库压力显著。建议多单思路为主，期权买入看涨。

白糖

外盘：ICE原糖及伦白糖价格双双下跌。
关键信息：巴西甘蔗产量同比减少，但双周制糖比例创新高；印尼棕榈油政策利多；进口糖增加对国内市场形成压力。
策略：短期郑糖震荡偏空，建议逢高沽空。

油脂板块

外盘：马棕增产不及预期，印尼棕榈油价格支撑明显。
逻辑：国内豆油库存改善，但进口大豆压榨量下降；菜油继续去库；油脂短期或回调，建议逢低做多。

玉米/玉米淀粉

外盘：美玉米反弹，国内价格分化东北偏弱，华北偏强。
逻辑：进口玉米与国产拍卖价格上涨，供需矛盾短期改善。交易策略以09玉米逢高短空为主。

生猪

价格：全国生猪价格震荡，区域差异显著。
逻辑：规模场出栏积极，供应宽松，建议远月逢低买入或LH91反套。

花生

现货：新季花生价格稳定，进口量减少支撑市场。
逻辑：新季种植面积或增加，中长期下行压力显现，短期逢高短空10花生。

鸡蛋

现货：产区价格小幅上涨，但消费不及预期。
逻辑：供应端压力明显，建议逢高布局空单。

苹果

库存：冷库库存减少，新季产量或与本季变化不大。
策略：预计新季苹果宽幅震荡，建议观望。

棉花-棉纱

外盘：ICE美棉小幅下跌。
逻辑：中美关税延期利多，需求淡季缓慢转移；短期震荡偏强，策略建议观望。

总体结论：受国际供需边际改善及国内政策影响，多数品种建议以多单、空单或期权策略为主，关注市场波动节奏及产区数据变化。