20260325-冠通期货-塑料日报_高开后震荡下行_3页_467kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料市场分析日报，发布日期为2026年3月25日。报告围绕塑料期货与现货市场行情、基本面变化及外部因素影响进行分析，重点探讨了近期塑料市场走势及未来趋势。

主要观点

1. 塑料开工率变化

• 国内开工率：截至3月25日，新增塔里木石化HDPE等停车装置，导致塑料开工率降至81.5%，处于中性偏低水平。
• 下游开工率：截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，但尚未恢复至节前水平，整体呈现季节性波动。

2. 石化库存情况

• 库存水平：当前石化库存处于近年同期中性水平，春节假期后有所去化，但较去年同期仍低1万吨。
• 库存趋势：周三石化早库环比减少8万吨至82.5万吨，显示市场对原料的需求有所释放。

3. 原料成本端

• 原油价格：布伦特原油05合约下跌至100美元/桶，反映国际能源市场波动。
• 乙烯价格：东北亚和东南亚乙烯价格保持稳定，分别为1450美元/吨，未出现明显上涨。

4. 国际供应与进口影响

• 中东PE产能：中东地区PE产能占全球15%以上，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给有重要影响。
• 伊朗进口占比：伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，但整体中东进口占国内产量约20%，显示出一定的市场依赖性。
• 伊朗与美国谈判：美国有意停火一个月以与伊朗讨论15点协议，特朗普表示正在与对的人打交道，伊朗同意“永不拥有核武”，预计中东局势可能有所缓和，但仍有不确定性。

5. 塑料市场走势

• 期货市场：塑料2605合约高开后震荡下行，最低价8340元/吨，最高价9101元/吨，最终收盘于8715元/吨，跌幅4.21%，持仓量增加4893手至319820手。
• 现货市场：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-600至+0元/吨之间，LLDPE报8380-9570元/吨，LDPE报10430-11810元/吨，HDPE报8600-9940元/吨。

6. 市场情绪与建议

• 市场情绪：由于原料短缺，国内外烯烃装置降负增加，下游采购趋于谨慎，现货成交较弱。
• 建议：若霍尔木兹海峡不能恢复通航，塑料供应减少预期仍在。鉴于中东局势风云变幻，建议暂时离场观望，关注节后下游复产进度及中东局势进展。

关键信息

• 塑料开工率下降，下游复产缓慢。
• 石化库存处于中性水平，季节性去化趋势明显。
• 原油价格下跌，乙烯价格稳定，原料成本压力有所缓解。
• 中东局势缓和预期，但仍有不确定性，对国际价格影响较大。
• 伊朗PE进口占比虽不高，但整体中东进口占国内产量20%，具有战略意义。
• 塑料期货震荡下行，现货市场多数下跌，市场情绪偏谨慎。

数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本公司具备期货交易咨询业务资格，报告仅供参考，不构成投资建议。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司

执业信息

• 研究咨询部：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

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