20260601-冠通期货-冠通期货研究报告--沪铜日报_宏观表现影响行情波动_6页_837kb

冠通期货研究报告总结：沪铜日报

核心内容概述

本报告分析了2026年5月29日沪铜市场的行情波动，指出近期市场波动主要受到宏观因素影响，尤其是美伊谈判进展对美元指数的影响，进而影响铜价走势。同时，报告也对铜的供给端、基本面及库存变化进行了跟踪分析。

主要观点

1. 市场行情

• 期货市场：沪铜今日低开低走，日内偏弱。
• 现货市场：华东现货升贴水为-100元/吨，华南现货升贴水为75元/吨。
• 整体趋势：市场波动受宏观消息影响较大，但基本面仍显示中长期偏强逻辑。

2. 宏观因素影响

• 美国与伊朗就延长60天停火协议及启动核计划谈判达成一致，引发市场对美元指数的担忧，从而影响铜价。
• 此类宏观消息多为短期波动因素，中长期走势仍由基本面主导。

3. 供给端变化

• 铜矿端：事故及产量降低预期增多，导致铜原料供应紧张。
• 冶炼厂：硫酸出口禁令导致湿炼法产铜减少，废铜供应受票据政策限制。
• 产量：5月电解铜产量预计为116.75万吨，环比下降1.14万吨。
• 检修计划：二季度有三家冶炼厂计划检修，其中一家延迟至10月，可能影响供给。

4. 价格与成本变化

• 粗炼费（TC）：截至5月22日，TC为-106.30美元/干吨。
• 精炼费（RC）：RC为-10.72美分/磅。
• 冶炼厂盈利：受政策影响，冶炼厂盈利被挤占，可能调整经营模式，缩减产能。

5. 需求端表现

• 铜下游需求：整体偏强，电力及算力需求长期稳定增长。
• 新能源汽车、房地产及家电：需求略有下滑，对铜价形成一定压制。

关键信息汇总

1. 库存情况

• SHFE铜库存：9.45万吨，较上期+16吨。
• 上海保税区铜库存：3.75万吨，较上期+0.65吨。
• LME铜库存：38.94万吨，较上期+4325吨。
• COMEX铜库存：63.82万短吨，较上期+815短吨。

2. 期现行情对比

• 期货价格波动：沪铜低开低走，日内偏弱。
• 现货价格波动：华东现货升贴水为-100元/吨，华南现货升贴水为75元/吨。

3. 未来展望

• 短期波动：受美伊谈判等宏观因素影响，铜价可能出现短期波动。
• 中长期趋势：基本面支撑铜价上行，供给端资源紧缺，需求端电力及算力稳定增长，但新能源汽车、房地产及家电需求略有下滑。

数据来源

• 期现行情数据：同花顺期货通
• 库存数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货市场信息：SMM、乘联会、金十期货网站

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 业务资格：冠通期货具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成买卖建议。

报告发布机构

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