20231020-财信证券-宏观经济研究周报_国内三季度经济数据向好_美债利率创新高_14页_954kb

国内三季度经济数据向好，美债利率创新高

分析摘要

5.1 国内经济表现

• 数据亮点：前三季度GDP增速5.2%，三季度增速超预期达4.9%（两年平均4.4%）；9月社零同比增5.5%，连续两个月超预期；内需稳健支撑经济韧性。
• 隐忧存在：固定资产投资延续下滑（1-9月累计增速3.1%），地产投资降幅扩大至8.3%；制造业增加值同比增速环比走弱。

5.2 市场表现

• A股权重下挫：受全球低迷、巴以冲突影响，上证指数周跌3.72%失守3000点，深证指数跌4.95%，市场情绪冰点。
• 政策预期升温：稳增长政策逐步落地，预计四季度增速或回升。

5.3 海外环境

• 美债利率创新高：美国10年期国债利率周中突破5%，TIPS收益率上升12BP，加剧权益市场压力。
• 通胀抬头：发达经济体CPI持续高位，如英国9月CPI同比涨6.7%。

风险提示

• 国内政策超预期不确定性；欧美经济衰退风险加剧；美债利率维持高位可能导致全球市场波动。