生物医药行业专题报告_2018Q1样本医院增速触底回升_医保目录调整品种放量明显_25页_4mb

报告摘要

生物医药行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年第一季度生物医药行业的整体表现及细分领域变化，指出行业增速触底回升，整体趋势向好。同时，指出在医保目录调整、疾病谱变化及政策影响下，不同治疗大类和品种呈现出明显的分化趋势，部分品种受益明显，而一些辅助用药则受到较大影响。

主要观点

行业增速回升
- 2018Q1样本医院整体销售额为543.30亿元，同比增长0.65%，季度环比增长2.57%。
- 医药制造业规模以上企业主营业务收入同比增长16.1%，利润总额同比增长22.5%。
- 上市公司收入增速为23.71%，扣非净利润增速为31.14%，均较2017年显著提升。
治疗大类格局变化
- 抗感染类、血液和造血系统用药、心血管系统用药仍为前三位，分别占比16.76%、11.36%、9.63%。
- 抗肿瘤药和生物技术药物占比提升，分别增长12.03%和12.26%，主要由于癌症发病率和死亡率上升及流感疫情影响。
- 神经系统用药、免疫调节剂和中药占比下降，分别下降8.41%、8.82%和12.03%，主要受医保控费政策影响。
品种分化显著
- 一些临床效果不明显、药物经济学差的品种如磷酸肌酸、神经节苷脂等，降幅超过20%。
- 靶向药物如利妥昔单抗、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗等保持快速增长，其中贝伐珠单抗销售额和销量增速分别达50%和266%。
- 医保目录调整品种如康柏西普、贝伐珠单抗等在2018Q1放量明显，销售额和销量分别增长31%和58%。
医保目录调整影响
- 截至2018年5月底，16个省市公布了省级医保目录，其余省市暂执行国家医保目录。
- 36个医保谈判品种平均价格下降44%，最高达70%，减轻患者负担，实现快速上量。
投资建议
- 建议关注受益于疾病谱变迁的品种、临床价值突出的药物、进口替代空间大的品种、不受招标降价影响的品种以及受益于医保和基层放量的品种。
- 重点推荐华东医药、华海药业、京新药业和东诚药业。