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PVC期货早报总结（2026年3月9日）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月9日发布的PVC期货早报，涵盖PVC市场基本面、持仓数据、基差走势、库存情况、盘面表现及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点

1. 供应端分析

• 2月PVC产量：198.5126万吨，环比减少7.60%。
• 本周产能利用率：81.11%，环比减少0.01个百分点。
• 电石法产量：34.696万吨，环比减少1.31%。
• 乙烯法产量：14.916万吨，环比减少1.19%。
• 下周预期：检修减少，预计排产略有增加，供给压力或缓解。

2. 需求端分析

• 整体开工率：35.84%，环比增加8.73个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 各下游开工率：
  • 型材：27.39%，环比增加6.09个百分点。
  • 管材：33.00%，环比增加19.4个百分点。
  • 薄膜：47.14%，环比增加0.71个百分点。
  • 糊树脂：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。
• 需求趋势：整体需求复苏不畅，存在持续低迷风险。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-159.29元/吨，亏损环比减少63.00%。
• 乙烯法利润：-283.13元/吨，由盈转亏，环比减少430.00%。
• 双吨价差：2556.31元/吨，利润环比增加7.10%。
• 成本趋势：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强。

4. 基差与库存情况

• 基差：03月06日华东SG-5价为5150元/吨，05合约基差为-126元/吨，现货贴水期货。
• 厂内库存：45.8354万吨，环比减少9.04%。
  • 电石法厂库：35.2354万吨，环比减少7.65%。
  • 乙烯法厂库：10.6万吨，环比减少13.39%。
• 社会库存：63.575万吨，环比增加3.26%。
• 库存可产天数：7.7天，环比减少8.33%。
• 库存趋势：总体库存处于高位，消耗缓慢。

5. 盘面表现

• MA20走势：向上，05合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：净空，空减。
• 盘面预期：PVC2605合约预计在5215-5337区间震荡。

6. 市场预期

• 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 利多因素：
  • 供应复产
  • 电石、乙烯成本支撑
  • 出口利好
• 利空因素：
  • 总体供应压力反弹
  • 库存持续高位
  • 内外需疲弱
• 主要风险点：
  • 内需政策落地实现程度
  • 出口走势
  • 原油走势
  • 烧碱、电石法成本支撑走势

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关键信息汇总

供应端

• 2月PVC产量环比下降，下周检修减少，排产可能略有回升。

需求端

• 下游整体开工率回升但低于历史水平，管材和薄膜开工率显著提升，型材和糊树脂表现相对稳定。

成本端

• 电石法利润亏损缩小，乙烯法利润由盈转亏，成本支撑不强。

库存与基差

• 厂内库存下降，社会库存上升，整体库存压力仍大。
• 基差为负，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏弱。

盘面与持仓

• 05合约期价收于MA20上方，显示短期支撑。
• 主力持仓净空，空头减少，显示市场情绪偏多。

市场预期

• PVC2605合约预计震荡运行，区间为5215-5337元/吨。
• 市场整体偏空，但存在部分利多因素，如供应复产和成本支撑。

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总结

综上所述，PVC市场在2026年3月9日面临供应压力和需求疲软的双重挑战。尽管电石法产量有所下降，乙烯法亏损扩大，但供应端有望在下周有所缓解。需求端虽有小幅回升，但整体仍低于历史水平，且存在持续低迷的风险。成本端电石法有所支撑，乙烯法则走弱，导致总体成本压力上升。库存维持高位，消耗缓慢，市场情绪偏空，但短期期价仍受MA20支撑，预计PVC2605合约将维持震荡走势。投资者需密切关注内需政策落地情况、出口动态及原油走势，以判断市场方向。