20140214-华创证券-电子元器件_微信红包_引发新的移动支付热潮_18页_769kb

报告摘要

移动支付正在引领第三方支付进入新的发展阶段，成为推动电子支付市场增长的重要力量。随着智能手机普及率的提升和3G/4G网络的成熟，移动支付正逐步渗透到用户的日常生活中，成为线上与线下交易的重要桥梁。二维码支付作为移动支付的一种重要形式，因其便捷性、安全性及低成本等优势，成为各大平台争夺的焦点。

微信通过红包活动，成功推动了移动支付的普及，不仅提高了用户对移动支付的接受度，还促使用户习惯于使用二维码进行支付。这种模式将支付行为融入社交互动中，提升了用户黏性与支付体验。同时，二维码支付模式在硬件和软件层面均具备良好的兼容性，为POS机、扫描设备等提供新的市场机遇。

移动支付的多样性
移动支付分为远程支付和近场支付两种形式，其中二维码支付因其高安全性、快速识别和互动性，成为主流支付方式之一。
二维码支付的潜力
二维码支付的普及将带来二维码识别设备市场的快速增长，尤其是POS机和扫描枪等硬件设备。预计未来二维码支付市场空间可达数百亿元。
微信的支付优势
微信凭借庞大的用户基数、社交属性及1对1交互模式，成为移动支付的重要平台。其二维码支付模式在用户体验和安全性方面表现突出，有助于推动O2O（线上到线下）生态的构建。
行业竞争格局
未来移动近场支付市场将由银联、运营商、手机厂商、非银行一卡通及互联网公司共同竞争。其中，互联网公司因二维码生成成本低、用户基数大，可能占据最大市场份额。
二维码技术的重要性
二维码识别技术是移动支付的核心支撑之一。具备核心技术的公司如新大陆，将在二维码支付市场中占据有利位置。

公司名称及代码	评级	核心优势
新大陆（000997）	强推	全球领先的二维码解码芯片技术，覆盖多个支付场景，市场占有率高
证通电子（002197）	强推	提供安全支付设备，支持多种支付标准，具备国密算法能力
石基信息（002153）	强推	酒店信息管理系统龙头，构建庞大的商户平台，具备移动支付整合能力

行业评级	评级变动
推荐	维持

财务指标	2012A	2013E	2014E	2015E
主营收入（百万）	1346	2238	2977	4101
同比增速（%）	38.0%	66.3%	33.1%	37.8%
净利润（百万）	80	226	317	421
同比增速（%）	4.5%	182.2%	40.0%	32.9%
每股盈利（元）	0.16	0.44	0.62	0.83
市盈率（倍）	118.5	43.1	30.6	22.8

财务指标	2012A	2013E	2014E	2015E
主营收入（百万）	584.9	723.8	1123.9	1567.2
同比增速（%）	-13.7%	23.8%	55.3%	39.4%
净利润（百万）	42.3	72.2	135.3	182.6
同比增速（%）	-40.9%	70.9%	87.4%	35.0%
每股盈利（元）	0.20	0.28	0.52	0.70
市盈率（倍）	69.5	50.6	27.0	20.0

财务指标	2012A	2013E	2014E	2015E
主营收入（百万）	790.0	916.7	1307.1	1788.2
同比增速（%）	9.6%	16.0%	42.6%	36.8%
净利润（百万）	294.8	338.8	503.5	722.8
同比增速（%）	11.6%	14.9%	48.6%	43.6%
每股盈利（元）	0.95	1.10	1.63	2.34
市盈率（倍）	59.5	51.7	34.8	24.2