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格林大华期货油脂早报总结（2022年11月1日）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月初油脂类期货品种的市场走势，指出当前油脂市场呈现内外盘分化趋势，其中外盘较强，内盘偏弱。整体来看，棕榈油面临减产预期与库存累积的双重压力，而豆油和菜油库存相对偏低，现货基差表现坚挺。市场短期内或呈现震荡走势，但长期仍以看跌为主。

主要观点

• 油脂走势分化：市场担忧棕榈油进入减产周期，叠加东南亚过多降雨及印尼9月出口数据不佳，导致棕榈油承压。相比之下，豆油和菜油库存偏低，现货基差表现较好，支撑其价格。
• 外盘强于内盘：由于国内外市场供需状况不同，外盘走势强于内盘，市场预期分化。
• 中短期震荡，长线看跌：建议投资者在中短期关注震荡行情，但长线仍保持空头思路。

关键信息

现货价格与基差

品种观点

• 豆油（Y2301）：压力位9850，支撑位9200。
• 棕榈油（P2301）：压力位8400，支撑位7500。
• 菜籽油（012301）：压力位11500，支撑位10700。

利多因素

• 豆油净多持仓增加：截至10月25日，大豆油非商业净多持仓为93241张，较上周增加16918张。
• 印尼调高棕榈油出口关税：有助于提升马来西亚棕榈油的出口竞争力。
• 印度提高进口价格：印度政府上调毛棕榈油、精炼棕榈油和毛豆油的基础进口价格，显示国际市场价格上涨带来的影响。

利空因素

• 豆油库存下降：截至10月28日，豆油库存为83.4万吨，较上周减少5万吨。
• 棕榈油库存上升：棕榈油库存增至60.5万吨，较上周增加1.5万吨。
• 菜籽油库存下降：菜籽油库存为12.2万吨，较上周减少1.4万吨。

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对油脂类商品价格产生间接影响。
• 美元汇率变化：影响进口成本及市场资金流向。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议，亦不构成买卖出价或询价。
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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862