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农产品早盘观察（2023年6月27日）

市场概览

人民币汇率走弱、局部干旱、高温天气、政策调整、进出口数据波动是近期农产品市场的主要驱动因素。宏观因素放缓，短期呈现震荡预期。

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一、航运市场

集装箱运价

• 同环比数据：6/23日SCFI指数92429点，环比/同比-11%/-781%；龙头航线运价大幅回落。
• 展望：需求未好转，预计短期偏弱。

干散货运价

• 数据：澳洲/巴西铁矿进入淡季收尾期，船运运价环比小幅下跌。
• 展望：若政策刺激落地，运价大概率反弹。

煤油运价

• 数据：中国炼厂检修结束、原油进口恢复，提供温和支撑。
• 风险点：高库存压制需求。

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二、主要农产品分析

1. 玉米/淀粉

驱动因素

• 美玉米产区干旱炒作，原支撑价格在2500元/吨。
• 国内库存偏低，下游补库推动短期走强。

策略

• M01支撑较强；套利建议09玉米-淀粉价差做扩。
• 谨慎关注政策调控节奏。

2. 豆粕

数据

• CBOT大豆涨0.5%，CME豆粕涨0.9%，压榨利润压缩。
• 中美出口数据博弈，高库存“恐高心态”影响出货速度。

策略

• 单边：震荡，关注PCE数据；套利M91正套。

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三、棕榈油与油脂

原料周期

• 马来西亚、墨西哥产量下调，市场供应压力持续缓解。
• 传统需求仍未释放，7200元/吨支撑空单暂持有。

交易方向

• 套利：保持观望；期权：持有空单需规避回调风险。

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其他产品

3. 玉米淀粉

驱动与策略

• 美玉米强支撑带动淀粉成本上移。
• 9.7套利稳价差，反套轻仓参与机会存在。

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风险提示

棕榈油签约保值机会不佳，待7月进口政策落地后再评估空头头寸滚动风控。

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总结

• 农产品类：多数区域价格重心下移，波动幅度缩小，基本面博弈仍是短期主旋律。
• 策略不一致：建议多农产品保持偏空思路，逢回调介入空单，过度交易是大忌。
• 机会点：美豆产区天气、国内库存变化、政策催收系价格反转关键因数。