电力设备新能源行业2021年10月投资策略：原材料价格普涨，绿电交易利好下游运营-20210930-国信证券-26页_2mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2021年10月电力设备与新能源行业投资策略，整体对行业持“超配”态度，认为该行业未来增长潜力较大。报告重点分析了新能源汽车、风电、光伏及锂电产业链的市场动态、政策影响、行业趋势及投资建议。

主要观点

新能源汽车与锂电

• 市场表现：2021年8月国内新能源车销量达32.1万辆，同比增长194%，环比增长19%；新能源乘用车渗透率达16.9%，创历史新高。
• 政策支持：国内新能源汽车补贴政策逐步转向“定向补、缓退坡”，2022年补贴退坡进一步加快。欧美市场也推出多项政策，推动新能源车普及。
• 产业链趋势：锂电主材价格持续上涨，尤其是三元正极、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等，主要受原材料价格上涨和产能限制影响。
• 投资建议：建议关注光伏逆变器、电池片、组件及锂电材料相关企业，如阳光电源、中信博、海优新材、宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、天赐材料、恩捷股份等。

风电行业

• 行业趋势：风电下半年进入交付高峰期，2022年将迎平价示范项目抢装年，海上风电即将开启平价征程。
• 政策支持：全国“十四五”风电规划或超40GW，风机出海与零部件国产化带来新机遇。
• 投资建议：关注海上风电制造各环节龙头企业，如运达股份、天顺风能、明阳智能、东方电缆、日月股份等。

光伏行业

• 市场表现：平价延续及分布式政策推动未来三年光伏行业成长动力，预计2022年上游硅料价格将下降，利好下游。
• 产业链趋势：光伏玻璃、异质结设备、整县分布式发展等成为投资重点，光伏玻璃龙头格局强者恒强，异质结设备进展超预期。
• 投资建议：建议关注阳光电源、中信博、海优新材等光伏相关企业。

新能源建设与运营商

• 市场表现：新能源运营商业绩增长强劲，绿电交易打开盈利空间。
• 政策支持：新型储能发展及抽水蓄能建设政策相继出台，缓解新能源消纳瓶颈。
• 投资建议：关注三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电、江苏新能、中国电建、中国能建等电力建设与运营商。

关键信息

• 新能源车渗透率：2021年8月国内新能源车渗透率达16.9%，欧洲市场渗透率回复至之前水平，美国市场渗透率保持高位。
• 锂电材料价格：8月锂电主材价格延续上涨，六氟磷酸锂价格达47万元/吨，磷酸铁锂价格达6.8万元/吨。
• 风电招标情况：2021年年初至今风机招标总容量37.5GW，9月风机招标容量约1.3GW，主要由明阳智能、金风科技、远景能源等企业中标。
• 光伏材料价格：硅料散单报价创新高，组件价格存在较大落差，部分厂家或因成本压力减产。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 政策变动风险：新能源行业政策变动可能对市场造成影响。
• 原材料价格波动：锂电、光伏、风电等行业的原材料价格波动可能影响盈利。
• 电动车产销不及预期：若新能源车销量不及预期，可能影响产业链整体表现。

结论

整体来看，电力设备与新能源行业在2021年9月表现良好，市场景气度高，政策支持强劲，产业链各环节增长潜力大。建议投资者关注光伏、风电、新能源车及锂电产业链的优质标的，把握行业增长机遇。