20241117-华创证券-华创交运低空60系列研究（七）_低空新基建_哪个环节或放量_雷达行业初探_31页_1mb

华创交运：低空新基建中雷达环节具备放量潜力

核心观点

低空经济行情将进入第三阶段（订单放量），雷达作为低空新基建重要环节，具有发展潜力，是“三剑客|四金刚|一环节”核心标的之一。

雷达在低空新基建中的三大用途

1. 气象雷达：保障飞行安全（提供气象保障），市场规模可观，测算绍兴市越城区气象感知规划显示，约每135平方公里需部署一套气象雷达。
2. 空管雷达：满足运输机场（259个）及通用机场（预计2027年增200个）增长需求，关注国产化替代机会。
3. 低空监视/反无人机雷达：具有全天候主动探测优势，需求多元化，市场空间或不低于气象雷达。

行业主要公司

1. 四创电子：雷达及配套收入占42%，国内市场领先，安徽基地争取政策先发优势，积极布局低空气象、空管、监视产品，构建“低空雪亮”平台。
2. 国睿科技：雷达收入占比70%，规模居首，低空产品体系初步形成，产品涵盖气象装备、空管雷达、反无人机系统等。
3. 纳睿雷达：专业气象雷达龙头，2023年收入21亿，平均订单额超年收入，即将发布Ku波段低空探测雷达，拓展低空场景应用。

投资建议

建议重点关注四创电子、国睿科技、纳睿雷达三家雷达企业，并关注政策推动带来的订单增长机会。

风险提示

• 低空政策推进不及预期
• 飞行安全领域潜在风险（如技术安全性、风险事故等）

2024年11月17日