20250113-国新证券股份-流动性周度观察_12页_1mb

市场流动性周度分析总结

市场操作

央行本周净回笼2600亿元，逆回购投放309亿元、回笼2909亿元，逆回购余额309亿元，MLF余额50890亿元。下周逆回购到期量309亿元。

债券与存单表现

• 政府债：本周净融资129798亿元，下周预计净融资370673亿元，地方政府债净融资为负。
• 同业存单：本周净融资71950亿元，发行加权利率16%，较上周下行69bp。各期限存单利率普遍上行，AAA级存单收益率上行达85bp。
• 资金利率：DR001、R001等指标利率整体下行，但存单收益率和信用利差变化整体向好，资金分层现象有所缓解。

投资建议

尽管央行强调防资金空转并暂停国债买入操作，短期货币政策维持稳健，宽松预期调整市场节奏。经济修复缓慢，利率下行趋势未反转，但仍受资金面和监管等短期因素制约。市场波动加剧，建议交易者关注调整后的入场机会。

风险提示

1. 货币政策超预期收紧；
2. 财政政策发力超预期；
3. 市场流动性变量波动超预期。

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