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能源化工日报总结（2026年5月11日）

核心内容概述

本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、聚烯烃等能源化工品种的行情及策略观点，涵盖了期货价格变动、现货价格走势、库存变化、利润情况及市场预期等多个维度，整体市场受地缘政治、供需关系及政策影响较大，波动频繁。

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原油

行情资讯

• INE 主力原油期货收跌 10.20 元/桶，跌幅 1.61%，报 624.50 元/桶。
• 相关成品油期货：高硫燃料油跌 64.00 元/吨（跌幅 1.47%），低硫燃料油跌 155.00 元/吨（跌幅 3.12%）。

策略观点

• 当前油价已出现一定跌幅，但短期需求旺季仍在，炼厂刚需采买或提供短期支撑。
• 建议前期空配短期止盈，等待油价向上波动。
• 建议做空 INE-WTI 跨区价差。

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甲醇

行情资讯

• 甲醇主力合约变动 -75 元/吨，报 2855 元/吨。
• MTO 利润变动 13 元。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不明显，建议单边观望。
• MTO 开工率进入传统低迷期，建议逢高止盈。

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尿素

行情资讯

• 山东现货价变动 -10 元/吨，河南 -10 元/吨，江苏 -20 元/吨。
• 尿素主力合约变动 -33 元/吨，报 1923 元/吨。

策略观点

• 二季度开工高位预期较强，但国内供需双旺下矛盾不突出。
• 配额问题对价格影响不大，建议逢高空配。
• 当尿素替代性估值达到极致时，可能迎来短期需求边际利多支撑。

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橡胶

行情资讯

• RU 和 NR 整体偏强，BR 因原油走弱。
• 丁二烯橡胶供需偏弱，原料跌幅远大于橡胶，BR 大概率补跌。

行情分析

• 市场波动大，建议灵活应对，短线交易，设置止损。
• 丁二烯橡胶看跌期权多头建议继续持仓。
• 对冲建议：买 NR 主力空 RU2609 持仓。

行业动态

• 轮胎厂开工率因五一假期下行，库存压力显现。
• 中国天然橡胶社会库存环比下降 0.1 万吨，青岛库存增加 0.85 万吨。

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PVC

行情资讯

• PVC 主力合约变动 -48.00 元/吨，跌幅 -0.92%，报 5145.00 元/吨。

策略观点

• 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。
• 供应端存在乙烯制减产和季节性检修预期，开工率或进一步下降。
• 下游内需恢复至高位，出口退税取消但海外原料减产预期或抵消利空。
• 短期预期筑底，跟随原油波动。

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纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

• 纯苯现货价无变动，期货价无变动，基差扩大。
• 苯乙烯现货价下跌 200 元/吨，期货价下跌 122 元/吨，基差走弱。
• BZN 价差上涨 10 元/吨，EB 非一体化利润下降 95 元/吨。
• 纯苯开工率上涨 2.44%，苯乙烯开工率高位震荡。
• 苯乙烯港口库存持续累库，需求端三S开工率震荡下降。

策略观点

• 建议空仓观望，地缘影响较大，波动剧烈。
• 苯乙烯非一体化利润已大幅修复，估值空间有限。

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聚乙烯 & 聚丙烯

聚乙烯

• 主力合约收盘价 8060 元/吨，下跌 19 元/吨。
• 现货价下跌 90 元/吨，基差走弱。
• 上游开工率上涨 1.79%，周度库存累库。
• 下游开工率环比下降 0.20%。
• LL9-1 价差缩小 13 元/吨。

策略观点

• 建议逢高做缩 LL9-1 价差。
• 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，原油高位震荡。
• 供应端煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。

聚丙烯

• 主力合约收盘价 8557 元/吨，下跌 32 元/吨。
• 现货价下跌 15 元/吨，基差走强。
• 上游开工率上涨 0.37%，周度库存累库。
• 下游开工率季节性反弹强于往年。
• 长期矛盾从成本端转移至投产错配。

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聚酯

PX

• PX 主力合约变动 -392.00 元/吨，跌幅 -4.09%，报 9194.00 元/吨。
• 石脑油裂差变动 3.74 美元/吨，报 4.63 美元/吨。

PTA

• PTA 主力合约变动 -250.00 元/吨，跌幅 -3.79%，报 6338.00 元/吨。
• 加工费变动 -6.24 元/吨，报 306.74 元/吨。

乙二醇

• EG 主力合约变动 -197.00 元/吨，跌幅 -3.97%，报 4764.00 元/吨。
• 乙烯价格下跌 30 美元/吨，报 1281 美元/吨。
• 国外装置检修量上升，国内进入检修季，进口预期下降。
• 港口库存预期大幅去库，短期估值可能上升但空间有限。

策略观点

• PX 负荷预期进一步下降，PTA 降负去库。
• 产业链整体负荷中枢下降，库存去化。
• 中东地缘冲突加剧，可能推动成本上行。
• 建议关注库存变化及地缘影响，注意短期波动风险。

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能源板块

图表数据

• WTI、Brent 原油价格走势。
• 秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价。
• 东北亚 LNG 价格、SC 原油 M1-M2 月差。
• 成品油价格走势、欧洲与美国汽油裂解价差。
• 美国商业原油库存。

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其他相关品种

燃料油

• 高硫、低硫燃料油价格及裂解价差。
• 燃料油基差走势。
• 新加坡高低硫价差。

沥青

• 市场价、主力合约收盘价。
• 沥青基差、库存。
• 企业生产毛利。

聚烯烃

• LLDPE、PP 现货价及主力合约收盘价。
• 基差、库存及生产毛利。

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