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沪铝日度报告2025年6月3日（曹柏泉）

• 市场数据：沪铝主力合约al2507价格下跌，成交量从上周四放量至183,523手，持仓量保持191,144手。
• 宏观因素：美国提高钢铝关税至50%引发欧盟反制担忧，增加全球贸易不确定性，打压铝价短期。国内5月制造业PMI回升和出口指标改善提供部分对冲。
• 供需分析：国内电解铝运行产能达4,319万吨，接近政策天花板，西南丰水期复产弹性不足；需求端，国网订单支撑铝线缆开工率高位，但光伏、汽车和建筑地产需求疲软。
• 技术分析：al2507合约日内走势跌破均线系统，MACD指标死叉，BOLL跌穿中轨，资金小幅减仓，空头力量主导。
• 短期展望：贸易摩擦利空仍存，可能限制价格下跌空间，但由于低库存和出口抢运支撑，预计铝价维持区间震荡。
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