20231214-上海证券-2023年12月中国经济数据市场提前预期_经济稳中趋暖仍是市场主流预期_3页_609kb

主要观点

2023年12月中国经济数据市场预期显示，短期运行前景改善成主流观点。出口、投资、消费和工业增长预期较前值回升，消费提升尤为显著。尽管预测分布表明机构间存在分歧，映射经济转型期结构调整，但整体认可经济回暖趋势。

通缩预期

市场未形成通缩主流预期：CPI同比增速预测中值和均值为1%，表明消费价格平稳；PPI同比增速降幅继续减少。今年猪肉价格因产业出清低迷加剧，叠加季节性因素，11月数据未达预期，但仍属非周期性现象；认为价格低迷主要源于经济转型，非周期性。

货币预期

货币增长市场主流预期保持平稳且偏松。尽管通胀下行，海外加息尾声支持降准降息政策持续；经济韧性与政策激励被寄望驱动经济和资本市场双回暖，短期内通缩可能推升降息概率，利好资本市场。

风险提示

主要风险包括俄乌冲突扩大化导致地缘政治不稳定、国际金融形势改变；中国通胀超预期上行或货币政策超意外变动；全球供应链冲击和疫情反复可能增加不确定性。