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重大行情点评总结

核心内容

2021年2月3日，招商期货发布了关于尿素市场的重大行情点评。该报告分析了当日尿素期货价格走势，并对未来市场走势进行了预测与操作建议。

市场行情概述

• UR2105合约：今日下跌3.22%，收于1981元。
• UR2109合约：今日下跌2.90%，收于1810元。

主要观点

1. 市场现状分析

• 期现背离：当前尿素市场出现期现背离现象，现货市场积极推涨，而期货市场则表现疲软。
• 现实偏强，预期走弱：现货市场基本面仍较强，但市场对未来的预期偏弱，主要由于下游采购趋于平缓，需求有边际回落倾向。

2. 推动价格上涨的因素

• 低库存：尿素市场库存水平较低，支撑了现货市场的推涨动力。
• 订单良好：下游订单情况良好，增强了市场信心。
• 国际因素：国际市场需求强劲，且2月印度招标（印标）预期价格较高，为国内上游企业提供了推涨依据。

3. 价格回落的潜在压力

• 上游限产结束：随着上游限产政策的结束，供应恢复节奏将加快，对价格形成下行压力。
• 估值回归压力：随着供应增加，尿素价格面临估值回归压力，价格重心可能继续回落。
• 需求边际回落：春节前上游报价偏高，导致下游接受能力受限，采购趋于平缓，需求有边际回落倾向。

4. 操作建议

• 05合约：建议逢高布局空单，关注近端供应恢复预期。
• 超跌情况：若价格超跌，春耕预期和出口订单仍可能支撑05合约，具备中线做多价值。

关键信息

• 风险提示：

  • 印度可能再次发布新标，影响市场供需。
  • 备肥需求不及预期，可能导致价格承压。

• 研究员信息：

  • 谭洋：招商期货研究所能化组研究员，硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，擅长甲醇、尿素基本面分析。
  • 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。

声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

结论

综上所述，尿素市场在当前阶段呈现期现背离现象，现货市场偏强，但期货市场预期偏弱。尽管国际需求强劲和印标预期支撑了上游推涨信心，但随着上游供应恢复和下游需求边际回落，价格重心可能继续下移。操作上，05合约建议逢高布局空单，若超跌则可关注春耕预期和出口订单带来的支撑。投资者需密切关注上游复产情况及节后需求启动情况，以应对市场变化。