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五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月7日的五矿期货农产品早报，涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点。报告分析了各品种的供需变化、库存数据、出口情况及市场预期，结合宏观经济和行业动态，为投资者提供了短期和中长期的交易思路。

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各品种行情与策略分析

白糖

行情资讯：

1. 国际糖业组织（ISO）预估2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨供应短缺。
2. GreenPool预测全球糖市缺口为324万吨，较此前预估下调10万吨。
3. 中国7月进口食糖47万吨，同比减少27万吨；1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。
4. 中国7月进口糖浆、预混粉合计7万吨，同比减少9万吨；1-7月累计进口69万吨，同比增加4万吨。
5. 巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量减少14.5%，产糖量减少26.33%，制糖比下降7.84个百分点。
6. 巴西港口等待装运食糖的船只数量和库存量有所上升。

策略观点：

• 厄尔尼诺事件可能导致泰国和印度减产，推动原糖价格上涨。
• 中国预计维持高产量，糖价走势外强内弱，短期建议观望。

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棉花

行情资讯：

1. 中国7月进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。
2. 中国7月进口棉纱16万吨，同比增加5万吨；1-7月累计进口120万吨，同比增加42万吨。
3. 累计挂牌出库销售储备棉27.27万吨，成交率100%，成交均价17297元/吨。
4. USDA数据显示全球棉花产量上调8万吨至2561万吨，库存消费比下调至56.69%。
5. 美国棉花产量上调至296万吨，库存消费比下调至28.78%。
6. 美国棉花优良率从37%回升至39%，去年同期为51%。

策略观点：

• 宏观面美联储议息会议预期偏鹰派，产业面棉纺行业进入消费旺季，但供应端持续抛储。
• 建议短线观望，关注9月中上旬消费因素对价格的推动。

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蛋白粕

行情资讯：

1. USDA数据显示全球大豆产量上调至4.42亿吨，库存消费比下调至28.1%。
2. 中国样本港口大豆库存为978万吨，较上周减少20.9万吨。
3. 油厂豆粕库存为106万吨，较上周增加6万吨。
4. 美国大豆优良率为58%，当前年度累计出口大豆4185万吨，同比减少896万吨。
5. 当周对中国出口大豆0万吨，当前年度累计出口1250万吨，同比减少998万吨。
6. 下年度对中国出口销售97万吨，累计出口776万吨，同比增加776万吨。

策略观点：

• 中国持续采购美豆，或推动豆粕价格上涨。
• 建议逢低尝试做多豆粕远月合约及1-5月差。

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油脂

行情资讯：

1. 马来西亚7月棕榈油产量同比减少2万吨，出口量同比增加8万吨。
2. 中国三大油脂商业库存总量为250.9万吨，较上周增加2.6万吨。
3. 马来西亚8月棕榈油出口量较上月减少24万吨。
4. 印度7月植物油总进口量同比增加33%。
5. 马来西亚棕榈油单产环比减少4.53%，出油率环比增加0.15%。
6. 美国政府考虑增加2027年生物燃料配额以应对小型炼油厂豁免政策影响。

策略观点：

• 厄尔尼诺及印尼出口管控预期支撑棕榈油价格，未来或延续上涨趋势。

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鸡蛋

行情资讯：

1. 周末蛋价半稳半涨，红蛋稳定，粉蛋偏强。
2. 黑山大码蛋持平于4.8元/斤，德州涨至4.9元/斤，馆陶涨至4.67元/斤，东莞涨至4.97元/斤。
3. 供应正常，库存正常，老鸡蛋质量不佳，走货一般。
4. 中码鸡蛋走货正常，粉壳小码鸡蛋走货加快。
5. 需求短期跟进有限，但后期有提升空间。

策略观点：

• 现货步入筑顶区间，9月中上旬仍有涨价潜力。
• 期现背离，远端具备进攻属性，长期空间取决于淘鸡出栏规模。
• 建议逢低买入，关注现货能否超预期。

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生猪

行情资讯：

1. 周末国内猪价稳或小落，河南均价降至10.99元/公斤，四川和广西均价保持稳定。
2. 屠宰企业亏损，终端需求不足，养殖端出栏量大。
3. 预计今日猪价北跌南稳。

策略观点：

• 需求向好，现货仍有反弹预期，但整体表现平淡。
• 近端受基差保护，下方空间受限，上方空间取决于现货兑现。
• 远端受产能去化和政策支持影响偏强，建议与近端反套搭配操作。

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关键信息汇总

品种	关键信息
白糖	2026/27榨季全球糖市缺口预计324万吨，中国进口量减少，巴西产量下降
棉花	中国进口量上升，全球库存消费比下降，美国优良率回落
蛋白粕	中国持续采购美豆，推动豆粕价格上涨，美豆出口量下降
油脂	马来西亚棕榈油产量下降，出口量减少，印度进口量上升
鸡蛋	现货步入筑顶区间，短期走稳，远端具备进攻属性
生猪	现货稳中有降，需求向好，远端偏强，建议反套操作

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重点图表

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖进口量、糖浆与预混粉进口量
• 棉花：全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、棉花进口量、纺纱厂开机率、棉花商业库存
• 蛋白粕：样本企业大豆到港量、大豆港口库存、油厂大豆压榨量、豆粕库存、美豆出口量、对华出口量
• 油脂：三大油脂库存、豆油库存、棕榈油库存、菜油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油数据
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本
• 生猪：能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、日度屠宰量、自繁自养养殖利润

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