20230313-东证期货-锂行业周报_1-2月新能源车产销逊于预期_油车降价或再添短期冲击_12页_3mb

新能源车产销及锂电产业链分析总结

核心内容概述

2023年1-2月中国新能源车产销虽有回升，但增速低于市场预期，主要受到春节错位和疫情扰动的影响。同时，燃油车降价对新能源车渗透率造成阶段性冲击。锂电产业链整体情绪悲观，锂盐价格持续下跌，成本支撑被打破，需关注终端需求改善对价格走势的影响。

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主要观点

1. 新能源车产销情况

• 2月产销数据：新能源车产销同比和环比均显著增长，但增速低于市场预期。
• 1-2月累计增速：剔除春节因素后，新能源车产销累计同比增速分别为18.1%和20.8%，仍低于预期。
• 动力电池表现：1-2月动力电池产量同比增长13.3%，装车量同比增长27.5%。
• 影响因素：补贴退坡、疫情扰动仍是主要制约因素。
• 未来展望：车企降价有助于刺激终端消费，但短期内燃油车降价可能对新能源车渗透率造成冲击。

2. 锂电产业链价格走势

• 碳酸锂价格：电池级碳酸锂现货均价环比下降7.7%至34.2万元/吨，工业级碳酸锂环比下降10.9%至29.4万元/吨。
• 氢氧化锂价格：粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比下降3.9%至40.6、41.5万元/吨。
• 价差变化：
  • 电工价差环比走阔0.8万元至4.8万元/吨。
  • 碳酸锂现货较远期合约升水幅度收窄2.5万元至4.0万元/吨。
  • 电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比走阔1.2万元至6.5万元/吨。

3. 锂盐市场现状

• 成本支撑：碳酸锂现货价格已跌破外购矿石生产企业的成本线，显示市场情绪悲观。
• 供需关系：供给端的变化仅能延缓价格下行，锂价能否止跌仍取决于终端需求的改善。
• 建议：投资者应关注终端产销及电工价差变化，有采购需求的企业可优先考虑性价比更高的工业级碳酸锂。

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关键信息

行业动态

1. 1月全球动力电池装机量：33Gwh，同比增长18%，宁德时代、比亚迪、LG占据前三。
2. 宁德时代收购斯诺威：宁德时代已持有斯诺威100%股权，斯诺威主营锂矿资源开采。
3. 广州新能源车置换政策：广州将全面置换公交车为新能源车辆，推动公共部门新能源化。
4. 2月动力电池装车量：21.9GWh，同比增长60.4%，其中磷酸铁锂电池占比达69.3%。

产业链数据

• 锂精矿：现货均价显著下调，MtCattlin锂精矿生产利润下降。
• 磷酸铁锂：价格及电芯均价均有所下降，跌幅达6%。
• 三元材料：523、622、811等类型价格均有不同程度下跌。
• 钴酸锂：价格及电芯均价也出现下降，跌幅为5.2%。

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风险提示

• 下游消费不及预期：新能源车终端需求可能未达预期，影响产业链整体表现。
• 新增产能进度：新增产能建设进度可能与企业预期存在偏差，影响市场供需平衡。

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期货走势评级

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%至+5%	振幅-5%至+5%	振幅-5%至+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上

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机构信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 注册资本：38亿元人民币
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构及149个证券IB网点。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 子公司：包括东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司。

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免责声明

• 本报告由上海东证期货有限公司制作及发布。
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