20151116-兴业证券-交通运输行业周报_巴黎事件对国际航线短期冲击巨大_12页_505kb

交通运输行业周报总结（11.8-11.14）

核心内容概述

本周交通运输行业受到巴黎恐怖袭击事件的短期冲击，尤其对国际航线造成较大影响。同时，双十一购物节推动了物流行业需求增长，但市场仍面临诸多挑战。整体来看，行业表现分化，部分公司因业务转型或市场拓展出现上涨，而部分公司则因行业不景气或政策影响出现下跌。

主要观点

1. 巴黎事件对国际航线的冲击

• 事件影响：巴黎恐怖袭击事件对国际航线造成短期重大冲击，尤其是中国国航等在中法、中德、中英航线占比高的航空公司。
• 恢复周期：预计恢复期较长，参照历史数据，911事件恢复期达3年，而泰国事件仅需2个月。
• 行业风险：国际航线因旅客弹性大、成本高，经营风险高于国内航线，大型全服务航空公司受影响最大。

2. 双十一物流需求激增

• 交易额：阿里巴巴各平台双十一交易额达912亿元，无线占比68%，创历史新高。
• 快递订单：11月11日当天产生快递物流订单4.6亿件，同比增长65%。
• 行业趋势：快递需求增长推动行业转型升级，智能物流产业链成为关注重点。

3. 交运板块整体表现

• 板块指数：交通运输A板块周跌幅0.86%，远低于万得全A（1.15%）和创业板指（1.83%）。
• 子板块表现：机场、公路、物流、航空板块均出现下跌，其中机场板块跌幅最大（-4.53%），港口、航运板块微涨（0.08%、0.06%）。

关键信息

个股表现

• A股涨幅前五：普路通（+33.10%）、瑞茂通（+16.16%）、富临运业（+15.12%）、海南高速（+12.04%）、锦江投资（+8.18%）。
• A股跌幅前五：新宁物流（-12.35%）、重庆港九（-10.96%）、飞力达（-8.83%）、长江投资（-8.74%）、厦门空港（-8.62%）。
• 港股表现：大连港（+14.80%）、瀚洋物流（+11.27%）涨幅较大，而龙翔集团（-11.26%）、荣丰联合控股（-11.02%）等下跌明显。

航空数据跟踪

• 旅客量与RPK：旅客量同比+6.5%，RPK同比+10.6%，但环比略有下滑。
• 客座率与票价：客座率78.3%，同比下滑2.4%；平均票价同比-6.3%，平均裸票价同比+0.4%。
• 盈利前景：尽管汇兑损益拖累三季度业绩，但扣除影响后航空主业仍保持增长，行业处于景气周期，盈利拐点已现。

航运数据跟踪

• 沿海散货：运价小幅下跌，煤炭市场耗量回升但库存仍高。
• 国际干散货：BDI、BCI、BPI、BSI等指数均出现较大幅度下跌，运价持续疲软。
• 油轮市场：BDTI、BCTI指数上涨，但TD3 TCE运价下跌。
• 集运市场：欧线运价指数同比-39.3%，美西运价同比-51.7%，创历史新低。

行业要闻简评

• 巴黎袭击事件：造成129人死亡，180人受伤，中国40个旅行团1299名游客全部安全。
• 双十一物流高峰：推动快递需求增长，倒逼行业转型升级，智能物流成为长期关注方向。

推荐组合

• 推荐个股：春秋航空、外运发展、宁沪高速、中储股份、大秦铁路。
• 关注方向：
  • 航空股：受益于因私出行和消费升级，尤其是迪斯尼效应明显的吉祥航空、春秋航空。
  • 物流股：关注传化股份、外运发展、怡亚通、欧浦智网等具备智能物流能力的公司。
  • 铁路与港口：铁路改革、港口集群整合、国企改革是行业重点方向。

风险提示

• 政策风险：国企改革涉及面广，存在改革不达预期风险。
• 汇率风险：美联储加息可能导致人民币贬值，增加航空、航运公司美元负债成本。
• 油价波动：油价暴跌可能引发报复性反弹，影响航运成本。
• 安全风险：飞机失事等突发事件可能对航空公司造成较大影响。

近期重点调研与报告

• 调研公司：吉祥航空、保税科技、普路通、华鹏飞、春秋航空、飞力达等。
• 重点报告：
  • 《交通运输行业2015年3季报总结》
  • 《吉祥航空重点推荐报告》
  • 《车货匹配行业深度研究》
  • 《航运研究笔记之七：四大航运央企介绍》
  • 《铁路行业深度：中国铁路的光荣与梦想》

总结

本周交通运输行业在巴黎恐怖袭击事件的影响下，国际航线面临短期冲击，但航空业整体仍处于景气周期，盈利拐点已现。双十一购物节推动物流需求增长，智能物流成为长期发展方向。行业分化明显，建议关注航空、物流及国企改革受益板块，同时警惕汇率、油价及安全等风险因素。