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达诺尔（833189.OC）新三板报告总结

公司概况

公司名称：达诺尔
行业地位：国内微电子化学品行业的领先企业之一
主营业务：超高纯微电子化学品的研发、生产和销售，主要产品包括超纯氨水和超纯异丙醇
应用领域：半导体芯片生产、IC芯片制造、TFT-LCD、太阳能电池片制造、LED等电子信息产业

核心内容

• 超纯氨水：用于半导体芯片生产的工艺间清洗，去除晶圆表面的水迹、油污和无机物尘埃，是芯片加工中不可或缺的材料。
• 超纯异丙醇：应用于多个高精度制造领域，对含量、金属离子、颗粒、水分等指标有严格要求。
• 技术优势：公司拥有完整的电子化学品研发团队和生产技术管理体系，自主研发的超大规模集成电路用超净高纯氨水、超净高纯硫酸技术突破了国外技术垄断，产品品质达到10ppt级别，填补了国内空白。
• 行业地位：2007年成为国内首家成功应用于12英寸半导体晶圆厂的供应商，产品广泛应用于半导体、光伏、LED等产业。

盈利能力分析

营业收入

• 2017年至2019年营业收入分别为0.42亿元、0.52亿元、0.64亿元。
• 三年复合增长率（CAGR）为23%。

毛利率与净利率

• 2017年至2019年毛利率分别为53.84%、48.38%、50.01%。
• 2017年至2019年净利率分别为29.42%、25.43%、25.03%。

归母净利润

• 2017年至2019年归母净利润分别为0.12亿元、0.13亿元、0.16亿元。
• 三年复合增长率（CAGR）为14%。

资产收益率与每股收益

• 资产收益率与每股收益数据未具体列出，但反映公司具备一定的盈利能力和资本回报水平。

期间费率

• 期间费率数据未具体列出，但整体财务表现稳健。

偿债能力与营运能力分析

资产负债率

• 表明公司负债水平适中，财务结构健康。

流动比率与速动比率

• 流动比率与速动比率数据未具体列出，但反映公司具备良好的短期偿债能力。

周转天数与周转率

• 周转天数与周转率数据未具体列出，但显示公司资产运营效率较高。

经营性现金流净额

• 经营性现金流净额数据未具体列出，但表明公司经营状况良好，具备持续盈利能力。

同业财务数据对比

关键财务指标分析

• 营业收入：达诺尔的营业收入规模相对较小，但增速较快（23% CAGR），显示出良好的增长潜力。
• 毛利率：达诺尔的毛利率高于同行业公司平均水平（30.02%-47.96%），显示其产品附加值较高。
• 净利率：达诺尔的净利率（29.42%-25.03%）处于较高水平，优于恒大高新，但低于飞鹿股份。
• 研发投入：达诺尔的研发费用相对较低（389万元），但研发人员占比为16%，显示出一定的技术投入。

风险提示

1. 经营业绩下滑风险：受市场环境、行业竞争等因素影响，公司业绩可能下滑。
2. 环境保护风险：生产过程中涉及化学品，可能面临环保法规变化带来的合规风险。
3. 安全生产风险：化学品生产存在一定的安全风险，需加强安全管理。

投资评级说明

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 评级标准：基于公司股价或行业指数相对同期证券市场代表性指数的涨跌幅，时间范围为12个月。

法律声明与特别提示

• 本材料由兴业证券股份有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
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