20251110-大越期货-沪锌期货早报_15页_908kb

上海期货交易所沪锌ZN2512期货分析报告总结

一、报告核心观点

本报告主要针对沪锌ZN2512合约，指出其：

1. 将震荡回落，不构成持续上涨趋势；
2. 震荡行情中，多空双方趋向谨慎，仓位均在减少。

二、行情走势分析

1. 技术分析

• 盘面表现：沪锌上个交易日震荡整理，收于20日均线之上，呈现缩量震荡态势。
• 均线系统：价格运行于多条均线之上，显示均线支撑强度适中。
• 趋势指标：多头力量上升，空头力量下降，短线趋势偏强，但仍处于震荡状态。
• 技术信号：成交量萎缩，持仓中多空均减仓，空头减仓更明显。

2. 基本面分析

（1）锌供应偏强但消费继续增长

• 全球锌产量/消费数据：2025年8月，全球锌产量为115.07万吨，消费量为117.17万吨，维持供应短缺；
• 1-8月累计：产量908.85万吨，消费量936.98万吨，仍将供不应求。
• 短期/趋势：锌价或在基本面偏多预期下短期运行宽幅震荡区间。

（2）锌库存库存情况

• LU锌持仓数据
  • LME锌库存增加800吨至34900吨，部分缓解紧张情况；
  • 上期所仓单库存高企（69268吨），体现国内冶炼供应压力。

（3）原料信息

• 锌锭现货价格：基差+40，仍显露市场需求偏强。
• 锌精矿数据：加工费处于低位，锌精矿供应端暂不构成偏强信号。

三、资金及主力持仓动态

• 主力001主力合约ZN2512持仓变化情况显示：
  • 成交量明显下降；
  • 空头减仓尤为明显，非空头亦减仓；
  • 期货公司排名方面，中信期货、国泰君安、东证期货依旧是大买家与空头主力。

四、操作建议

• 短期策略：震荡回落预期下，短期需控制仓位，参照均线支撑仓位。

五、免责声明

• 使用本报告需谨慎，报告所载分析与数据均来自指定来源，但仍可能存在偏差；
• 投资建议仅为参考，不构成任何实际性操作建议。

报告摘要结束