20210426-山西证券-长春高新-000661.SZ-业绩表现亮眼_生长激素持续高速增长_4页_708kb

长春高新（000661.SZ）一季报点评总结

核心内容

长春高新（000661.SZ）发布2021年第一季度财报，显示公司业绩表现亮眼，主要得益于核心产品生长激素的持续高增长。同时，公司在研发和业务拓展方面也展现出强劲势头，为未来业绩增长奠定基础。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2021年第一季度实现22.82亿元，同比增长37.35%。
• 归母净利润：8.75亿元，同比增长61.21%。
• 扣非后归母净利润：8.72亿元，同比增长60.48%。
• 毛利率：同比提升1.16个百分点，达到88.20%，显示公司盈利能力增强。

生长激素业务

• 金赛药业：实现收入18.43亿元，同比增长49.71%；净利润8.78亿元，同比增长70.02%。
• 核心产品：生长激素在国内市场仍有巨大增长空间，公司作为行业龙头，产品品规齐全，品牌形象良好，预计全年仍将保持高速增长。

疫苗业务

• 百克生物：实现收入2.47亿元，同比增长24.12%；净利润0.55亿元，同比增长22.12%。
• 主要产品：鼻喷流感疫苗为独家产品，上市后表现良好；水痘疫苗批签发稳定；抗狂犬病疫苗和带状疱疹疫苗III期临床试验接近完成。

其他业务

• 华康药业：收入1.54亿元，同比增长20.78%；净利润0.11亿元，同比增长30.17%。
• 高新地产：收入0.28亿元，同比下降70.60%；净利润0.04亿元，同比下降60.87%。

研发投入

• 研发投入持续增加：2021年预计研发费用730百万元，同比增长53.8%。
• 研发项目进展：金赛药业在儿科、抗肿瘤、女性健康及生殖领域拓展多个适应症和产品，其中金妥利珠单抗已启动国内临床试验并获得美国FDA批准；引进多个技术项目，增强公司技术储备。

关键信息

财务预测

• 2021-2023年EPS：预计分别为10.15元、12.78元、15.90元（上调）。
• 对应PE：2021年为47.3倍，2022年为37.6倍，2023年为30.2倍。
• 投资建议：上调评级为“买入”，认为公司未来表现将优于市场。

财务指标（单位：百万元）

存在风险

• 药品安全风险
• 行业政策风险
• 研发不达预期的风险
• 新冠肺炎疫情影响风险

分析师信息

• 分析师：刘建宏
• 执业登记编码：S0760518030002
• 联系方式：电话 0351-8686724，邮箱 liujianhong@sxzq.com
• 机构地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 机构名称：山西证券股份有限公司
• 网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于山西证券研究所认为可靠的公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，客户需谨慎使用。
• 公司或其关联机构可能持有或交易报告中提到的证券，存在利益冲突。

山西证券研究所信息

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  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话：0351-8686981
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话：010-83496336
• 网址：http://www.i618.com.cn