电力行业月度报告：关注盈利性和成长性，精选基本面和估值匹配个股-20211109-财信证券-17页_898kb

报告摘要

本报告为2021年11月9日发布的电力行业月度分析，重点围绕投资策略、市场行情、高频数据、政策动态、公司公告及风险提示等方面展开。报告指出，电力板块在2021年前三季度整体跑赢大盘，但在10月出现调整，11月应关注具有长期成长性和盈利提升潜力、但估值合理的个股。

投资策略：建议关注“十四五”期间具有长期成长性且盈利能力逐步提升、但估值相对合理的个股，如福能股份、中国核电、上海电力、川投能源、吉电股份、华能水电、江苏新能。
市场行情：10月电力指数下跌6.85%，跑输万得全A指数7.2个百分点。子板块中火电、燃机发电跌幅较大，新能源发电表现相对较好。
高频数据：9月全社会用电量同比增长7.63%，发电量同比增长4.9%。火电发电设备利用小时数上升，水电略有下降，新能源发电设备利用小时数稳定。
政策动态：
- 国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，要求非化石能源消费比重在2025年达到20%左右。
- 国家发改委发布通知，扩大燃煤发电上网电价浮动范围至20%，并推动工商业用户全部进入市场。
- 明确电网企业代理购电工作，保障居民、农业用电价格稳定。
公司公告：
- 中闽能源三季度净利润同比增长25.72%，收入大幅增长。
- 川投能源前三季度净利润同比增长2.61%，受益于雅砻江杨房沟水电站机组投产。
- 吉电股份预计前三季度盈利6.72亿至6.82亿元，净利润同比增长56.77%至59.10%。

重点股票	2020A EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020A PE	2021E PE	2022E PE	评级
福能股份	0.84	1.23	1.62	11.86	8.10	6.15	谨慎推荐
中国核电	0.22	0.39	0.42	23.82	13.44	12.48	推荐
川投能源	0.72	0.73	0.91	16.06	15.75	12.70	推荐
吉电股份	0.22	0.39	0.42	24.59	13.87	12.88	推荐
华能水电	0.31	0.35	0.39	17.39	15.40	13.82	谨慎推荐
江苏新能	0.25	0.88	1.21	51.78	31.21	20.60	推荐
上海电力	0.34	0.22	0.71	20.96	40.86	13	推荐

板块整体走势：2021年10月，电力指数下跌6.85%，跑输万得全A指数7.2个百分点。
子板块表现：
- 火电指数下跌12.43%
- 水电指数下跌5.54%
- 燃机发电指数下跌16.29%
- 热电指数下跌6.11%
- 新能源发电指数下跌3.78%

用电量：
- 9月全社会用电量6947亿kwh，同比增长7.63%
- 分产业用电量：第一产业13.51%、第二产业8.36%、第三产业11.12%、城乡居民生活用电量0.76%
发电量：
- 全国发电量6751亿kwh，同比增长4.9%
- 火电发电量4521亿kwh，同比增长5.7%
- 水电发电量1409亿kwh，同比降低0.3%
- 核电发电量332亿kwh，同比增长4.3%
发电设备利用小时：
- 全国发电设备利用小时2880小时，同比增长113小时
- 火电设备利用小时3339小时，同比增长280小时
- 水电设备利用小时2794小时，同比下降100小时