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中铁总换帅有望带来铁路设备投资新机会（2016年第40周）总结

核心内容

2016年第40周，机械行业整体表现优于沪深300指数，其中工程机械指数涨幅较大，而铁路设备、军工、造船等细分行业则有所下跌。分析师认为，随着中铁总领导层的更替，铁路设备投资有望迎来新的增长机会。同时，《核电管理条例》及“十三五”规划的出台临近，核电板块也受到关注。

主要观点

• 铁路设备投资机会：
  中铁总领导层变更，陆东福接任总经理，预计将推动铁路固定资产投资和动车组招标进程，建议关注中国中车、永贵电器、鼎汉技术、康尼机电。

• 核电政策窗口期：
  《核电管理条例》送审稿已报送国务院，核电“十三五”规划即将出台，核电行业迎来发展机遇，建议关注江苏神通、应流股份、南风股份、台海核电、通裕重工。

• 行业整体表现：
  机械行业指数上涨0.86%，沪深300上涨0.45%，其中工程机械指数上涨1.25%，而通用机械与零部件指数下跌2.31%。

关键信息

重点公司推荐

行业指数与估值

• 9月30日收盘，机械行业整体PE（TTM）为93.82倍，PB（MRQ）为3.29倍。
• 工程机械整体PE为-60.18倍，PB为1.44倍。
• 节能减排设备整体PE为60.38倍，PB为2.75倍。
• 机械行业整体PE和PB相对A股整体溢价分别为333.35%和58.94%。

大宗交易情况

• 盈利大于15%：*ST济柴、宝馨科技、达实智能、华昌达等。
• 盈利0~15%：北方股份、博实股份、大连重工等。
• 亏损：成飞集成、慈星股份、达刚路机等。

周观点及推荐组合

周观点

• 铁路设备投资有望在四季度大幅提升，动车组招标节点临近。
• 核电行业政策窗口期临近，相关企业将迎来发展机遇。

推荐组合

• 买入：正业科技、广日股份、恒立液压、大族激光。
• 增持：电科院、诺力股份、台海核电、天桥起重、智云股份、南方轴承、美亚光电、南风股份、合锻智能。
• 未评级：劲拓股份、天成自控。

上周研究成果

行业报告

• 检测行业：持续关注具备核心技术的细分领域龙头。
• 服务机器人：研究BigDog与军用机器人。

公司报告

• 天桥起重：在手订单充足，战略布局立体车库和新能源。
• 电科院：通过国家二级保密资格审查，军工检测业务放量在即。
• 江苏神通：定增获批，助力未来跨越式发展。

交流/调研

• 先导智能：主打高端市场，有望再创佳绩。
• 建设机械：从工程机械设备商向租赁服务商转型，看好产业整合前景。

风险提示

• 政策变动风险。
• 固定资产投资低于预期。

行业量化跟踪

机械行业及各细分子行业指数涨跌

• 机械行业指数上涨0.86%，沪深300上涨0.45%。
• 工程机械指数上涨1.25%，机床工具指数上涨0.23%。
• 重型机械指数下跌0.84%，铁路设备指数下跌0.76%。
• 军工指数下跌1.58%，造船指数下跌1.96%。
• 通用机械与零部件指数下跌2.31%，石油天然气设备指数下跌0.08%。

估值变动

• 机械行业整体PE（TTM）为93.82倍，PB（MRQ）为3.29倍。
• 机械行业主板PE、PB相对A股主板（剔除金融服务业）溢价分别为273.20%和18.48%。
• 机械行业中小板PE、PB相对A股中小板溢价分别为40.89%和-11.55%。
• 机械行业创业板PE、PB相对A股创业板溢价分别为6.01%和-21.59%。

行业新闻回顾

• 智能制造及自动化：关注行业动态。
• 核电设备：政策支持与发展规划。
• 轨交设备：铁路投资增长预期。
• 通航设备：行业发展趋势。
• 油服设备：市场变化。
• 工程机械：行业整合前景。
• 电梯设备：市场表现。
• 其他：行业相关动态。

图表信息

• 图1：机械行业指数周涨幅 vs. 沪深300指数周涨幅。
• 图2：机械行业整体PE、PB。
• 图3：工程机械行业整体PE、PB。
• 图4：机床工具行业整体PE、PB。
• 图5：重型机械行业整体PE、PB。
• 图6：铁路设备行业整体PE、PB。
• 图7：航天军工行业整体PE、PB。
• 图8：造船行业整体PE、PB。
• 图9：节能减排设备整体PE、PB。
• 图10：石油天然气设备整体PE、PB。
• 图11：通用机械与零部件PE、PB。
• 图12：机械行业主板、中小板、创业板估值与A股整体估值比较。
• 图13：机械股PB排序（从小到大前5家）：中联重科、柳工、徐工机械、大连重工、振华重工。

总结

本报告分析了机械行业在2016年第40周的市场表现和投资机会，重点推荐了铁路设备和核电板块。随着中铁总领导层的更替和核电政策的临近出台，相关行业有望迎来增长。同时，机械行业整体表现优于大盘，但部分细分行业如通用机械与零部件指数下跌较多。分析师建议投资者关注具备核心技术的行业龙头，并注意政策变动和固定资产投资风险。