电子行业2020年业绩前瞻：强势绽放，各有灿烂-20210302-长江证券-22页_1mb

电子行业2020年业绩前瞻总结

核心内容概览

本报告分析了2020年电子行业整体及细分领域的业绩表现，并展望了2021年的发展趋势。整体来看，电子行业在2020年实现了显著增长，其中半导体、面板、LED封装等板块表现尤为突出，整体增速超过88%。部分行业如LED应用、半导体分销、显示材料等则出现下滑，主要受到疫情和海外产能限制的影响。

主要观点

• 半导体板块：行业景气度持续向上，受益于国内产业链的旺盛生命力和海外疫情加速国产替代进程。行业龙头如韦尔股份、闻泰科技等通过并购实现业绩增长，全球半导体销售额在2020年7月后加速上升。
• 消费电子板块：在5G创新趋势和海外订单转移的推动下，消费电子企业实现较高增长。TWS耳机等可穿戴设备行业迎来爆发式增长，苹果新品发布带动果链公司业绩提升。
• 面板行业：受流动性宽松、宅经济及消费刺激政策影响，海外市场需求快速复苏，面板价格持续上行，预计2021年大尺寸面板供需紧张局面将持续至二季度。
• LED行业：价格拐点已现，国内LED产业链盈利改善，MiniLED成为新的增长点，苹果、三星等品牌的布局推动行业向高端发展。
• 被动器件行业：受益于5G、汽车电子等需求增长，行业出现价格上涨。国内厂商有望逐步进入高端市场，提升市占率。
• PCB行业：2020年受疫情和国际科技摩擦影响，增速低于行业平均水平。随着2021年全球经济复苏和5G建设加速，PCB行业有望重新进入高速增长阶段。

关键信息

电子元件板块表现

• 半导体：行业景气度高，国内半导体产业链增速远超全球平均水平，主要受益于国产替代和行业龙头并购。
• LED封装：业绩表现亮眼，受益于价格上涨和需求回升。
• LED芯片：国内芯片企业产能增长温和，部分企业退出产能，竞争格局改善，价格止跌回升。
• 被动元器件：MLCC、铝电解电容、钽电容、电感等产品价格上涨明显，国内厂商有望拓展高端市场。
• PCB：2020年增速较低，但未来有望因5G和汽车智能化而迎来增长。

消费电子板块

• 智能手机：2020年出货量略有下滑，但ASP提升，苹果新品发布带动四季度业绩增长。
• PC与平板电脑：受在线教育和线上办公推动，出货量显著增长。
• 可穿戴设备：TWS耳机行业爆发式增长，相关企业持续受益。

面板与LED行业趋势

• 面板行业：2020年北美市场电视出货量大幅增长，预计2021年大尺寸LCD面积总需求增长8.63%。
• LED行业：国内LED照明出口增长明显，MiniLED成为新的增长点，预计在2021年成为行业发展主线。

风险提示

• 5G手机渗透不及预期
• 电动汽车出货量不及预期

图表目录

• 图1：2020年电子行业整体板块业绩同比实现高增长
• 图2：全球半导体销售额持续增长（单位：十亿美元）
• 图3：全球各地区半导体月度销售额同比增速
• 图4：全球智能手机出货量及同比增速
• 图5：全球PC出货量及同比增速
• 图6：全球平板电脑出货量及同比增速
• 图7：大尺寸面板价格情况（单位：美元/片）
• 图8：全球TV面板平均尺寸预测（单位：英寸）
• 图9：2020年中国全部照明产品及LED照明产品出口分月情况
• 图10：2020年中国出口全球各地区LED照明占比
• 图11：美国新建住房销售量（单位：千套）
• 图12：被动元器件主要包括电阻、电容、电感
• 图13：2000-2018年国内PCB产值占比大幅提升

附录：长江电子成分股2020年业绩预告和业绩快报梳理

• 半导体：包括LED封装、LED芯片、半导体材料、半导体设备、分立器件、集成电路封测、集成电路设计等，多数企业实现业绩增长，部分企业出现亏损。
• 电子产品：包括电子终端品、电子专用设备、其他电子产品制造等，部分企业表现优异，如鹏鼎控股、生益科技等。
• 零部件及元器件：包括被动元器件，如艾华集团、顺络电子等，多数企业实现高增长。

总结

2020年电子行业整体表现强劲，半导体、面板、LED封装等板块增长显著。随着2021年全球经济复苏和5G建设加速，消费电子、PCB等行业有望迎来新的增长机遇。然而，行业仍面临一定的风险，需关注5G手机渗透和电动汽车出货情况。国内厂商在多个细分领域展现出强劲的发展潜力，未来有望在全球市场中占据更大份额。