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国产舱驾一体加速上车 成都车展开幕在即

核心内容

2026年8月，中国汽车行业迎来重要节点，第二十九届成都国际汽车展览会即将开幕，预计吸引近120个国内外主流汽车品牌，展示电动化、智能化、高端化最新进展。同时，国产舱驾一体方案加速落地，地平线星空®芯片作为行业首个纯国产舱驾融合芯片，已获得博泰车联定点，为高端AI座舱方案提供技术支持，标志着国产智能汽车供应链升级进程加快。

主要观点

• 国产舱驾一体技术突破：地平线星空®芯片实现智能座舱与智能驾驶的统一算力支撑，推动国产智能汽车技术向高端市场拓展。
• 成都车展意义重大：作为下半年首场A级车展，成都车展的表现将预示国内车市下半年走势，预计消费热潮将有所回升。
• 行业整体承压，但结构性机会显现：2026年8月10日至14日，汽车板块表现优于沪深300，但年初至今跌幅较大，行业处于缓慢复苏阶段。
• 乘用车市场低迷，新能源保持增长：8月乘用车零售和批发销量同比下滑，但新能源汽车销量增长，渗透率首次突破60%。
• 出口高增成为亮点：前七个月汽车出口同比增长66.8%，新能源汽车出口增速显著，成为行业增长主要动力。
• 投资建议聚焦结构优化：建议关注自主品牌、出口导向型车企、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC等核心赛道。

关键信息

行业表现

• 板块表现：2026年8月10日至14日，汽车板块跌幅0.3%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。
• 子板块表现：乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车服务、摩托车及其他均下跌，汽车零部件微涨。
• 估值水平：汽车行业PE为25.03倍，PB为2.15倍，均处于中位数水平。

行业数据

• 零售数据：8月1-9日乘用车零售31.7万辆，同比下降22%；新能源乘用车零售19.5万辆，同比下降17%。
• 批发数据：乘用车批发27.6万辆，同比下降24%；新能源乘用车批发19.5万辆，同比下降5%。
• 销量趋势：1-7月乘用车销量1498.8万辆，同比下降5.4%；商用车销量261.4万辆，同比增长7.7%；新能源汽车销量900.7万辆，同比增长9.6%。
• 库存情况：7月经销商库存系数为1.48，处于警戒线以下，但库存预警指数位于荣枯线之上。

原材料价格

• 碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等关键原材料价格波动，对成本和盈利构成压力。

行业动态

• 通用中国回应雪佛兰退出传闻：合资企业将继续在中国生产雪佛兰产品，并拓展海外市场。
• 小鹏G9L开启预售：预售价25.98万元，支持高阶智驾功能，推动L4级自动驾驶技术普及。
• 长安与华为深化战略合作：共建AI大模型，覆盖研发、生产、运维全流程，推动数字化融合。
• 小马智行与优步欧洲合作：计划部署2000多辆自动驾驶出租车，拓展全球市场。

投资建议

• 乘用车：建议关注传统自主车企龙头及高端化华为系个股，聚焦结构优化，出海与高端化为增长引擎。
• 商用车：以旧换新政策受益最大，建议布局出口占比高、新能源转型领先、具备产业链整合能力的龙头企业。
• 零部件：关注成长性个股，重点布局T链、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC等核心赛道。
• 机器人：T链与国产链共振，建议关注技术升级弹性与量产确定性兼具的标的，如丝杠、减速器、结构件、电机等。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓、消费信心不足可能抑制购车需求。
• 销量不及预期：以旧换新补贴退坡、购置税优惠到期可能影响销量复苏。
• 贸易摩擦风险：关税与反倾销调查可能影响出口表现。
• 价格战风险：若市场价格战加剧，将压缩行业毛利率。
• 原材料成本上升：碳酸锂、钢铁、铝等价格上涨，增加企业成本压力。
• 技术迭代不及预期：高阶智驾、固态电池、人形机器人等技术进展缓慢可能影响产品竞争力。

评级与声明

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 分析师声明：报告基于独立研究，不涉及任何利益补偿。
• 投资评级体系：以沪深300为基准，增持为未来6-12个月收益率领先5%-15%。
• 免责声明：本报告仅供内部客户参考，未经授权不得转载或引用，版权归属湘财证券。